《半導體》外資大逃殺 封測雙雄跌夠了？

【時報記者葉時安台北報導】封測雙雄開紅盤股價崩潰，市場擔憂DeepSeek開發之模型將使AI伺服器需求降溫，AI概念股一片綠油油，日月光投控(3711)大跌9%，從封關日創下的半年新高價轉跌摔破月線，京元電子(2449)周一股價更鎖跌停，創下半年新低價，回測百元大關。雙雄三大法人操作上，2月13日下周四召開法說會的日月光遭外資轉賣超6677張，中止連五天買超，自營商同步轉賣超；京元電則遭外資、投信連三天賣超，周一更擴大賣超。

日月光從台積電拿到委外業務，預估2025台積電基本會把oS擴產全都委外，台積電只會本身專注CoW-L擴產。儘管預期2025年不會有CoW製程外包，但到2026年日月光仍有機會切入該市場，整體對日月光營運持樂觀態度。考量日月光相對於封測業務，利潤率因台積電委外較好，法人預估，2025年日月光利潤率將逐步提升。

京元電股價近幾個月遭到測試時間減少30%的消息而難起攻勢，但法人維持中長線利多看法，因為測試機台產能瓶頸導致的短期調整。隨著3月及接下來數個月測試機台交貨，預估晶片測試時間將恢復到原有水準，且今年第二季會有更多Blackwell GPU測試。法人預期，首季京元電毛利率相對低檔，但隨後可望將隨著Blackwell達到巨大數量時將逐季攀升。

針對封測重傷後，法人認為可逢低買進，雖然DeepSeek帶來短期逆風和川普政府關稅政策不確定，使得台系AI類股和CoWoS供應鏈將承壓，不過整體對該族群仍持樂觀看法，建議逢低累積部位。