《半導體》台積電有機會再漲逾2成？外資「最新目標價」破千元

【時報-台北電】花旗環球證券指出，美國總統川普的對等關稅政策將傷害全球經濟，若美、中二大國的緊張升溫，目前尚未被課稅的半導體產業景氣也難獨善其身，雖看好晶圓代工龍頭台積電（2330）可挺過風暴，然在終端產品與AI投資雙放緩疑慮中，下修台積電推測合理股價至1,050元，保在千元水位線之上。

大型金控旗下投顧研究機構直言，暫停對等關稅只是解決多重流動性問題，「興奮一時就好」，尤其半導體雖未包含在這次關稅當中，將是未來後續調整關稅的針對目標，惟美國半導體產業產能利用率仍高，研判不會這麼急迫執行。

台積電10日也公告3月合併營收2,859.57億元，月增10％、年增46.5％，第一季營收來到8,392億元。值得注意的是，因受嘉義強震影響，台積電2月時曾預期本季營收達財測低標（即換算新台幣8,200～8,462億元下緣），然實際情況遠超越預期，甚至靠近財測高標，再度展現台積電強勁獲利實力。

花旗環球證券台灣區研究部主管陳佳儀估計，台積電第一季營收達標後，第二季可望再季增4％、年增31％。由於台積電先進製程產品交期較長，約達三至四個月，要是AI晶片包含先進封裝，交期更可能長達半年，據此推斷，台積電第二、三季的訂單動能不會有太大變化；要留意的反而是供應鏈中斷風險，萬一全球需求轉弱，台積電最快可能第四季開始面臨部分訂單下修壓力。

基於貿易緊張升溫，替總體經濟帶來不確定性，花旗環球下修台積電2025～2027年獲利預期。評價面來看，台積電交易在2026年推估每股純益（EPS）約14倍本益比位置，處在歷史區間下緣，花旗環球看好台積電在全球領先地位，維持「買進」投資評等，只是將推測合理股價由1,400元，調整為1,050元。（新聞來源：工商即時 簡威瑟）