【ETF停看聽】ETF成分股怎麼看？多久換股一次？市場如何「吃豆腐」？

Yahoo奇摩財經編輯室

ETF成為投資新顯學！不論是想穩穩領息的存股族，還是看準趨勢的波段價差族，都紛紛布局ETF。上場殺敵當需知己知彼、百戰百勝，在這場ETF戰局中，就靠Yahoo奇摩股市【ETF停看聽】幫投資人建構投資知識！

常聽到某某ETF公布換股名單、某檔個股被ETF納入成分股，這些消息不只牽動股市動態，也影響ETF的資金風向。ETF成分股要去哪裡查？什麼時候會更新？不買ETF直接買個股可行嗎？買ETF先搞清楚成分股，才知道投資方向！

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ETF成分股換股頻率越高，內扣費用也相對越高。而搞懂手中持有的ETF，才不會買到一堆成分股相似的。
ETF成分股換股頻率越高，內扣費用也相對越高。而搞懂手中持有的ETF，才不會買到一堆成分股相似的。 (Just_Super via Getty Images)

ETF成分股哪裡查？

目前台灣投信商發行的ETF都是被動式ETF，追蹤特定指數，並根據該指數的變化來調整成分股。舉例來說，元大台灣50（0050）追蹤臺灣50指數，統一FANG+（00757）追蹤NYSE FANG+指數，國泰永續高股息（00878）則是追蹤MSCI臺灣ESG永續高股息精選30指數。這些資訊都可以在ETF的公開說明書中查到，或是到Yahoo股市中搜尋ETF代號，以00878為例，進入ETF的頁面後點選「基本」，就可在公司基本資料上找到追蹤指數資訊。

到Yahoo股市中搜尋ETF代號，以00878為例，進入ETF的頁面後點選「基本」，就可在公司基本資料上找到追蹤指數資訊。
到Yahoo股市中搜尋ETF代號，以00878為例，進入ETF的頁面後點選「基本」，就可在公司基本資料上找到追蹤指數資訊。

同樣以00878為例，在Yahoo股市的ETF頁面中，點選「持股分析」，可查到成分股的產業比重、ETF的資產分布、前十大持股等。

Yahoo股市的ETF頁面中，可查到成分股的產業比重、ETF的資產分布、前十大持股等。
Yahoo股市的ETF頁面中，可查到成分股的產業比重、ETF的資產分布、前十大持股等。

若想查詢完整的ETF成分股清單，最直接的方法是去發行該ETF的投信公司網站，或是到公開資訊觀測站→投資專區→基金資訊→國內成分證券指數股票型基金→基金每季持股明細表，輸入欲查詢的年、季，可查到當季所有國內股票ETF的成分股資訊。要注意的是，這份資料上沒有ETF代號，先查好ETF全名或關鍵字進行查詢會更方便，如00878可用關鍵字「永續高股息」查詢，找到國泰投信發行的這檔「國泰台灣高股息傘型證券投資信託基金之台灣ESG永續高股息ETF證券投資信託基金」就是了。

在公開資訊觀測站→投資專區→基金資訊→國內成分證券指數股票型基金→基金每季持股明細表，輸入欲查詢的年、季，可查到當季所有國內股票ETF的成分股資訊。
在公開資訊觀測站→投資專區→基金資訊→國內成分證券指數股票型基金→基金每季持股明細表，輸入欲查詢的年、季，可查到當季所有國內股票ETF的成分股資訊。
公開資訊觀測站上可查到ETF的成分股、產業類別、持股比率等。
公開資訊觀測站上可查到ETF的成分股、產業類別、持股比率等。

延伸閱讀》00878換股出爐 增刪3檔、今正式生效

ETF成分股會更新嗎？

ETF 追蹤指數的方式有三種：

  • 完全複製法：ETF完全根據指數成分股的權重比例購買相同的成分股。例如追蹤臺灣50指數的0050，會依照台灣前 50 大上市公司的權重比例購買成分股。

  • 最佳複製法：ETF不是完全複製所有成分股，而是選擇追蹤指數中最重要、流動性最強的成分股。這種方式有助於降低交易成本，但可能產生較大的追蹤誤差。

  • 合成複製法：使用金融衍生性商品來複製指數報酬，而非直接買進指數成分股。通常用於較不容易進入投資的市場，如新興市場或有投資限制的股市。

當追蹤指數新增、刪除成分股，或調整成分股權重，ETF為保持與指數的一致性，也會調整成分股。換股頻率會在ETF的公開說明書上載明，一般也可以在投信官網上查到，以元大台灣價值高息（00940）為例，元大投信官網上即說明每年兩次，成分股審核與調整時間點落在5月、11月。

ETF換股頻率與時間點可以在投信官網上查到，圖為00940的追蹤指數、換股頻率資訊。圖／截自元大投信官網
ETF換股頻率與時間點可以在投信官網上查到，圖為00940的追蹤指數、換股頻率資訊。圖／截自元大投信官網

不過，若ETF的換股頻率提高，相對地手續費和成本開銷也會增加，內扣費用也會提升、吃掉部分報酬。投資人應該先評估選股邏輯適合不適合自己，觀察這樣的高成本有沒有帶來更高的報酬，再決定是否投資。

ETF會公布成分股，不如直接買成分股？

投資ETF跟直接買ETF成分股的概念不太一樣。

同樣一筆錢，相較於單一個股，投資人買ETF就像一次買進好幾檔個股。ETF的多檔成分股，能有效分散風險，多元化的選股也有助增加投資組合的穩定性。

若是直接買成分股，看對方向的成長性的確較ETF更高，但相對的，看錯方向時虧損幅度也可能比ETF大上許多。除非投資人能做到同時布局ETF中的好幾檔成分股，但這樣的資金成本也較大；從另一個角度看，既然都是布局同一檔ETF中的幾檔成分股，那為什麼不直接買該檔ETF更省事？

就交易成本而言，買賣ETF 的證交稅是 0.1%，個股則是0.3%，若成交金額放大，會有數百甚至上千元的落差。不過，投資ETF有管理費的內扣費用，這是投資個股所沒有的。

總而言之，ETF提供了分散投資的便利性，而直接買成分股則需更深入的研究，投資人可根據自己的投資目標和風險承受能力來選擇適合的方式。

換股潮的「吃豆腐」是什麼意思？

當ETF的換股時程將近，市場上會預測哪些成分股將被剔除、哪些個股有可能入選，並觀察投信近期的買賣超動向猜測換股名單，這時市場會開始研究怎麼「吃豆腐」。

所謂「吃豆腐」，指的是在投信進場布局ETF成分股前，投資人先「上車」買進，等投信開始準備換股，由於ETF規模多是幾百億、上千億，買盤為入選新成分股的股價「抬轎」，投資人就能吃到ETF的豆腐、賺到價差。同樣的道理，若是將被汰換的成分股，則要小心會在換股期出現賣壓，手上有相關個股的投資人若看到ETF準備賣股，也可評估是否在投信動作前先跑。

除了用個股吃豆腐，在ETF換股或新ETF募集發行期間，其它成分股重複的ETF也可能搭上資金便車，價位跟著水漲船高。不過，專家提醒，ETF相關成分股雖然有資金抬轎， 但籌碼也容易陷入混亂震盪，操作手腳要快，否則可能會吃到「臭豆腐」。當短期資金過度湧入特定個股，恐會有超漲現象，而暴漲後也容易引發暴跌。

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食安意識崛起，消費者買食品前都會仔細研究成分，選擇投資商品也是同樣的道理，入手ETF前先看懂成分股，搞清楚ETF的選股邏輯，更深入地了解ETF的投資策略。另一方面也能避免自己買到好幾檔持股結構相似的ETF，失去分散風險的意義。

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