【投資診聊室】勸媽媽用房屋增貸買美債，卻勸不動，該怎麼辦？

本周【投資診聊室】要解答的是來自網友的疑問：勸媽媽用房屋增貸買美債，勸不動，怎麼辦？

網友自述：之前叫媽媽用自家的房子抵押貸款去買美債，心中的盤算是，假設貸款利息 2.5%，美債利息 4.5%，如果降息了債券價格上漲，還可以賺到資本利得，不降息也可以穩穩領利息，但不管怎麼跟媽媽分析利弊，她都不接受。債券應該是保守投資人的好選擇，應該是很穩的投資才對，請教網友意見，自己是否有想錯？

9月降息機率增，進場卡位債券正好？

首先來看債市的表現。隨著市場預測美國聯準會在 9 月降息的機率大增，且今年底前會降息約 3 碼，帶動債券價格走揚，現在已經有不少投資人進場卡位，台股前五大債券 ETF 也吸引不少資金湧入。

以現在這個時間點看，網友想要說服媽媽抵押貸款、購入美債，是個合理的投資選擇。但是要做這類操作前，還得要留意以下其他風險。

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風險1：除了利差，還有債券本身價值變動

貸款利息只有 2.5%，而美債殖利率有 4.5%，乍看之下是個簡單的套利遊戲，不過這部分的套利就只有「利息」本身，卻忽略了資產本身的「價值變動」風險。

以這個案例來看，價值變動風險就是債券本身的價格。雖然債券的配息穩定，但是債券價格仍然會隨著大環境而有所變動。如果國際發生重大情事，例如美元暴跌暴漲、國際戰爭、美國政經情勢丕變、股匯債市大逃殺等，雖然還是繼續在領息，但若債券帳面價值跌了 10~20%，投資人除了要評估資金是否足夠應付突發的資金需求以外，更要評估自己心理壓力是否承受得住。

風險2：評估還本能力

跟銀行抵押貸款，不是只要還利息，還得同時還本金。就算利息套利後，有利差可以賺，但若加上本金還款的額度，會造成每月現金流壓力的話，那這就不是一筆適合保守型投資人的方法。

風險3：急用的時候賣在低點

投資前都必須問自己，這是一筆閒錢投資嗎？身上是否還有其他緊急備用金，或是其他的資產配置？如果房子是父母「唯一的老本」，確實會造成父母要拿房子出來抵押貸款的心理壓力，更可能面臨其他重大急用時，還得面臨將債券出清賣在低點的窘境。

直債更保本、風險低，但交易門檻高

債券相關資產很多，若要追求最低風險，又一定能保本的，就是「買直債」，也就是直接在美國開戶買公債、公司債等。買直債的好處是利率絕對固定，如果能抱到底，也就是抱到債券本身的年限，就能保本又穩定利息，降息後也有資本利差可以賺，簡單來說，就是直接當美債的債權人，概念與放一個長期的定存是類似的。

大部分投資人常買的債券型基金、債券型 ETF，雖然相較於股票也是配息穩健的標的，但比起「直債」，並沒有「固定的利息」，也不一定能保證保本。

不過，直債雖然風險低，但是身在台灣要直接在海外交易的門檻極高，且資金要求動輒數十萬，也不一定是一般小資族能選擇的方式。

整體而言，原Po對於勸媽媽抵押房屋買美債來套利的邏輯是正確的，但是考量到長輩年邁，風險承受度與年輕人不同，像是每月還款、債券價格變動帶來的心理壓力，都不一定是長輩願意承受的。

有一句是這麼說：「你永遠賺不到超出你認知範圍之外的錢」，這句話也很適合用在這個案例，超出父母認知以外的錢，就不一定得強求父母一定要把握機會了。

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（核稿編輯：劉凱銘）

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