【Joe’s華爾街脈動】鴿派押注升溫、NVIDIA贏得政策勝利；台股劍指突破
成功遊說反對 AI 晶片新限制，穩定 NVIDIA 股價；聯準會升高的降息機率，則為技術面轉強的台股提供支撐背景。
Joe 盧, CFA | 2025 年 12 月 4 日 美東時間
摘要
隨著對聯準會十二月降息的信念增強，風險性資產獲支撐，全球市場回穩；然在關鍵政策決議前，交易量萎縮。
輝達 (NVIDIA) 成功遊說反對美國國防法案中的 AI 晶片新出口限制後，股價反彈超過 2%，消除了 AI 產業的一大隱憂。
台股加權指數 (TAIEX) 面臨量縮但技術面轉強的關鍵時刻，顯示若買盤回籠，可能出現突破。
好壞參半的勞動數據——初請領失業金人數下降但裁員人數仍高——使聯準會維持寬鬆路徑，公債殖利率穩定在 4.1% 附近。
在報導指稱川普政府可能發布「機器人行政命令」的驅動下，機器人產業浮現為新題材。
市場目前處於一個盤整格局，其特徵為成交量低迷，但對風險性資產的潛在買盤正在增強。(全文未完)
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Joe 為台裔美國人，曾管理超過百億美元規模的基金資產，並為總資產高達數千億美元的多家頂級金融機構提供資產配置優化建議。
Joe 目前帶領著由美國頂尖大學教授與博士組成的精英團隊，透過獨家開發的 " 趨勢脈動 TrendFolios® 指標 "，為台灣投資人深度解析全球市場脈動，提供美股市場第一手專業觀點，協助投資人掌握先機。
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【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】投資人觀望下周聯準會利率決議，周四(12月4日)美股四大指數漲跌互見，標普500和那指連漲第三天，「市值王」輝達漲逾2%、台積電ADR跌0.85%。川普政府將採取行動加速機器人產業發展的題材繼續發燒，特斯拉續漲1.74%。Meta漲3.43%，傳將大砍元宇宙（metaverse）部門3成預算。公債殖利率上揚，比特幣在強彈後小幅拉回。 繼周三ADP「小非農」報告顯示美國民間就業意外大減之後，Challenger, Gray & Christmas周四公布美國僱主在11月宣布裁員71,321人，雖較10月宣布的大規模裁員顯著縮減，但受到企業重組、導入AI和關稅影響，今年以來累計宣告裁員人數達到117萬人，較去年同期高出54%，亦創下2020年新冠疫情衝擊全球經濟以來的新高紀錄。 越來越多就業疲軟的跡象，使華爾街普遍相信聯準會將在今年最後一次的12月10日會議上降息25個基點。根據芝商所FedWatch工具，市場預期下周三降息的機率逼近9成。 接下來市場將密切關注周五商務部發布的9月消費者支出所得報告和聯準會偏重的通膨指標—個人消費支出（PCE）價格指數。此外，
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近一月市場對於聯準會在12月降息的預期先降後升，不過在整體降息趨勢未改變下，也未澆熄債券市場投資氣氛，在債券ETF方面，觀察規模超過百億元、近一月日均量超過5,000張以上之市場人氣較旺的產品表現，共計有11檔。
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聯準會降息為何救不了美國經濟？答案不在利率
《彭博》周五報導，市場認為聯準會高機率將在下周再次降息，但效果恐怕不如以往。利率敏感產業如房市，因房價仍在歷史高點附近、民眾又擔心就業前景，降息帶來的好處有限。製造業則因川普關稅政策反覆不定而暫緩投資，這也非降息能解。
鉅亨網 ・ 2 天前 ・ 發起對話《基金》鴿聲揚 11檔債券ETF人氣旺
【時報-台北電】近一月市場對於聯準會在12月降息的預期先降後升，不過在整體降息趨勢未改變下，也未澆熄債券市場投資氣氛，在債券ETF方面，觀察規模超過百億元、近一月日均量超過5,000張以上之市場人氣較旺的產品表現，共計有11檔。 當中以群益優選非投等債（00953B）近一月上漲2.22％表現最佳，利率下行環境中，具備收益優勢且發債企業體質穩健之非投等債仍吸引市場關注。其他上榜產品多為有望在降息環境中兼享資本利得的長天期債券ETF。 群益00953B經理人李忠泰表示，現階段經濟無衰退疑慮，發債企業營運表現尚屬健康，財報結果與前瞻指引較前一季略有改善，受益於經濟環境具備韌性以及企業再融資活動回溫，市場也預期明年非投等債違約率將走降，並連續第三年低於長期均值水準，加上非投資級債因具有票息高和低存續期特性，既能滿足投資者對於收益的追求，料將持續吸引資金配置，表現仍值留意。 群益ESG投等債20+（00937B）經理人曾盈甄指出，聯準會主席將於明年換人，市場預期接棒人選為鴿派支持者，令美國降息時程與幅度有望增加，將有利於債市表現，其中長天期ESG投等債因基本面維持良好，收益水準仍具吸引力，在降息
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FED鷹式降息趨勢下 環球複合型債券基金優勢增
聯準會降息預期峰迴路轉，自4月關稅政策宣布以來，債市超過半年以上的上下劇烈震盪，且11月下旬起在聯準會官員陸續暗示降息的可能性後，12月降息機率從不到五成迅速突破80%，但股市仍因市場擔憂估值過高而處於震盪整理，相較之下債券更能受惠降息利多，隨著降息趨勢確立，全球布局的複合型債券基金是因應股市波動的首選之一。 野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，美國對等關稅引發通膨疑慮，加上美國經濟表現強韌，聯準會並無大幅降息的必要，而是依據經濟數據邊走邊調整的鷹式降息，在這情況下，雖然中長期降息趨勢不變，但這段期間美債殖利率容易因數據與市場情緒出現波動，持有長天期美債的波動度較大，相對看好中短天期債券以及可轉換債券。根據統計，今年以來與股市連動最密切的可轉換債券，因為跟著股市上漲而有超過兩成的漲幅，在各類債券中表現居冠，其次是新興主權債(+13%)與次順位金融債(+7.8%)(資料來源：Bloomberg；日期：2025/10/31)。可轉換債券「進可攻、退可守」的優勢是表現出色的主要原因，在股價上漲時可轉債能參與股票上漲機會，股價下跌時可轉債保有債券價值。若複合型債券基金增加可轉換債券的投資比重
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【時報-台北電】美國聯準會降息預期持續升高，市場押注降息機率已逼近9成，美股四大指數收紅，激勵台股3日開高走高，且外資回流，帶動新台幣匯率早盤升破31.4元，午後外資匯入力道加大，激勵升幅擴大，儘管央行尾盤強勢調節，終場仍強升近1角，匯價重回31.3元價位。 台股匯上演雙漲行情，外資持續買超並入資金，為新台幣注入升值動能，有別先前匯價持續狹幅區間橫盤整理，3日匯價升幅徹底釋放，盤中最高強升1.2角至31.313元，終場以31.344元作收，升值9.1分。惟市場仍偏觀望，總成交量僅15.89億美元。 新台幣3日反彈升值0.29％，創10月29以來逾一個月最大單日升幅，匯價終結連三黑。匯銀主管指出，外資最近偏雙向操作，但3日幾乎都在匯入，央行持續加強調節，尾盤照例進場，再度與外資上演你丟我撿，但並未如2日的強勢作價，先放手新台幣匯價跟進其他亞幣升值。 匯銀主管分析，美國11月製造業PMI走弱，12月降息幾乎已篤定，美元指數走弱，新台幣跟著亞幣走揚，但最關鍵因子還是台股，連日上漲吸金力十足，外資進場一舉推升新台幣。 此外，市場對消息面反應告一段落，美國降息題材已price-in，預估美國降息
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