2024上半年上漲機率高於下跌機率

要預測還沒發生的事情，總是困難的，尤其是投資市場變幻無常，因此，如果要預測2024年投資市場，我認為，2024年的基本情境應該是高利率仍維持一段時間，而一些產業雖然庫存去化有成，但這樣的消息已經在2023年第四季於股價反應，使得這些個股的股價估值偏高，所以，投資人在2024年的操作宜保持靈活，並作好準備以因應實際情況，然後隨機應變。

原則上，從美國發布的一些與經濟相關的數據來看，聯準會採取急遽升息手段以壓抑通膨的策略已看出一些成效，雖然現在市場預期聯準會可能會於2024年開始降息，但是我個人認為，2024年市場高利率仍將會維持一段時間，而因為高利率的關係，其實已經對企業發展產生一定程度的衝擊，因為企業拓展營運，其資金來源都是要跟銀行借款，2023年的急遽升息，對全球許多企業其實是負面的影響，跟銀行借貸的資金利息陡升，但營運面的增長程度如果跟不上利息急升程度，企業經營是相對艱困的。

因此，雖然疫後消費者開始外出、開始願意花錢，使得某些產業的庫存去化狀況良好，但若放眼全球經濟來看，2024年恐怕仍是成長放緩的一年，當然，最終還是要看主要國家央行的貨幣政策轉向情況。

另方面，一些產業的庫存量雖然去化得差不多，但股價也早已經在2023年下半年已經反應上來，而具有未來性趨勢的AI產業，股價更是在2023年飆高，換句話說，有條件上漲的個股，目前股價都已經處於相對高檔位置，亦即股價估值有偏高之嫌，因此，2024年這些相關產業的個股恐怕會陷入整理態勢。

此外，2024除了台灣、美國之外，全球許多國家也面臨大選，包括英國與印度，預估貨幣與財政政策仍將成為左右市場的重要關鍵，就諸多角度來看，預估2024年上半年的上漲機率將高於下跌機率。至於下半年，就有待未來進一步追蹤企業營運數字及市場是否出現其他變數而論了。

其實，市場若要繼續走多頭，最好的狀況就是「維持現狀」，亦即不繼續升息，但也不實際採取降息作法，因為這樣一來，市場會對「降息」抱持期待，而投資市場的上漲，往往就是「期待」心裡在推動行情。

而若一旦真的降息，其降息背後的可能原因不外乎就這兩個：一是通膨真的控制住，經濟也維持穩定程度，這種降息對市場是正面的；但另一種降息背後原因就不好了，那就是「經濟衰退」，逼得聯準會從升息手段轉為降息手段，以刺激經濟不至於衰退過猛。

我知道某些投信投顧在推出2024年投資展望報告時，認為上半年應該保留現金在手，等到下半年聯準會降息再進場買進股票，而我個人則剛好持相反看法，如果真的等到聯準會降息，往往就是利多出盡，所以，前面才說若要維持多頭行情，最好情況是「維持現狀」，亦即不升息、也不降息，讓市場對降息抱持著希望，那麼多頭就能在希望中繼續前行。

在股票與債券配置方面，以債券來說，從收益性、政策性、評價面與發債品質的角度看，我個人比較建議挑選一些全球優質債券做為固定收益的首選，尤其目前許多債券的殖利率真的還不錯，投資人可以進場買進一些優質債券，作為投資組合中的一定配置。

在股市配置方面，因為2024年企業仍面臨艱鉅的挑戰，所以投資人宜挑選全球股息可持續成長的高品質企業，以及科技長線趨勢相關供應鏈產業。

個人簡歷

作者：李美虹
喜歡觀察周遭的人事物。雖然在投資理財媒體33年，對數字敏感，但卻不喜歡硬梆梆的數學，所以一直希望能用簡單的方式與人溝通理財知識。曾擔任《Smart智富月刊》總編輯、《Money錢》社長兼總編輯長，目前為《Money錢》顧問。