2困難讓央行經濟預測「更不準」 楊金龍：揭露利率決策方向恐失公信力

央行一直以來維持「神秘」色彩，在利率決策會議前從不給予市場明確方向消息，央行總裁楊金龍今(19)日強調，小型開放經濟體不適合採取先進經濟體前瞻式指引的溝通方式，因其恐損及央行公信力，而近期因非預期的重大事件衝擊、供需因素的結構性轉變，使央行對通膨與經濟預測更為困難，加劇貨幣政策決策的難度。

預示未來政策利率路徑 「恐損及央行公信力」

三三會今日舉行10月例會，邀請央行總裁楊金龍進行「後疫情時代台灣的經濟發展與央行面臨的挑戰」專題演講。楊金龍指出，全球金融危機後，先進經濟體央行為強化溝通而採明確的前瞻式指引，預示未來政策利率的路徑；但近來，Fed主席Powell、前加拿大央行總裁Poloz等均指出，前瞻式指引在危機期間或有必要，但目前恐已不合時宜。

楊金龍表示，未來存在高度不確定性下，央行向市場提供前瞻式指引，可能會造成誤導。如同前德國央行總裁Weidmann表示，在不確定性普遍存在的情況下，央行對於運作複雜經濟體系的預測能力，以及貨幣政策所能達成的結果等，須保持謙遜。

尤其，小型開放經濟體易受先進經濟體貨幣政策影響，加以面臨的不確定性多，可能常因情勢改變而無法兌現原前瞻式指引，致損及央行公信力。

非預期重大事件&結構性轉變 央行預測更難準

楊金龍也提及現今央行貨幣政策面臨挑戰，他坦言，在當前高度不確定環境下，貨幣政策面臨的挑戰，讓央行預測變得非常困難。包含通膨、經濟成長，以及總體經濟預測都更加複雜。在結構性轉變的時期，若預測模型根據過去的經驗來建構，則該等模型無法提供準確的訊息。

此外，因台灣是小型開放經濟體，全球急速緊縮也會受到影響。今年美、歐央行同步緊縮貨幣政策，對小型開放經濟體的經濟、物價、金融穩定產生外溢效應，使貨幣政策自主性降低；未來緊縮力道及其外溢效應不易掌握，也將影響央行預測準確度。（審核：葉憶如）

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• Yahoo財經特派記者 李瑞瑾：生於網路世代的新媒體人，曾在2家網路原生媒體就職，主攻證券、基金等領域，用最貼近生活、時事的角度看待財經資訊，以深入淺出的方式帶讀者學習投資理財、掌握最新金融市場脈動。