鮑威爾稱5月不急於降息，經濟存在衰退機率，關稅推動通膨預期上升

財訊快報

【財訊快報／陳孟朔】美國聯準會(Fed)週三結束為期兩天例會後宣布，維持聯邦資金利率目標區間在4.25%~4.50%不變，連續第二次按兵不動，仍暗示今年可能降息兩次，各約25個基點。宣布4月1日起將放緩資產負債表縮減步伐，同時上調今明兩年的個人消費支出(PCE)物價指數預測，並下調未來3年的經濟增長估計。主席鮑威爾會後在記者會表示，美國經濟整體上仍然強勁，就業市場亦大致平衡，但調查結果凸顯出經濟存在不確定性，相較於2%的通膨目標，物價指數一定程度上屬於偏高，關稅是驅動近期通膨預期上升的因素。「總統川普政府新政策及其影響的不確定性偏高，近期通膨開始上行，這在一定程度上歸咎於川普挑起的關稅，未來亦很難評估關稅對美國通膨的影響，Fed在編制經濟展望摘要(SEP)的過程中，預計川普關稅將招致全面反制。Fed的基本假設是通膨將屬於暫時性質，亦不認為長期通膨預期升幅太大，沒有任何理由認為美國將重演1970年代的通膨。」

鮑威爾提到，Fed暫時無需匆忙地調整政策立場，適宜坐等更清晰的情況，貨幣政策處於「可以降息或按兵不動」的限制性狀態，間接暗示5月仍不急於降息。

鮑威爾表示，Fed對今年美國經濟增長放緩，與通膨上升的預期，將在一定程度上互相抵銷，他再次強調這些預測「高度不確定」。

至於衰退，鮑威爾指出，「我們沒有作出這樣的預測，如果你看外部預測，市場普遍對衰退的預期提高，但仍處於溫和水準，它有上升，但並不高。任何時候衰退的可能性都存在，約25%的機率。」

鮑威爾提到，通膨預期上升，很大部份是來自關稅，稱將與市場專家合作，將關稅通膨與非關稅通膨區分出來。關稅可能會「延緩」通膨進程。「最近一些通膨預期指標有所上升。我們在市場和調查指標中都看到這一點。受訪者(包括消費者和企業)都提到關稅是一個驅動因素。展望未來，新政府正在四個不同領域實施重大政策變革：貿易、移民、財政政策和放鬆管制。這些政策的淨效應將對經濟和貨幣政策的走向產生重大影響。」

鮑威爾指出，他正在仔細研究密西根大學消費者信心調查的數據，其調查顯示預期通膨大幅上升。「我們會仔細研究數據。不會忽視不喜歡的數據。」這個難看的數據，與基於市場及基於其他調查的長期通膨預期相比，是一個異常值。

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