《鋼鐵股》出貨動能不明朗 大成鋼重挫摔1個月低
【時報記者葉時安台北報導】大成鋼(2027)視為高純度美國製造概念股,隨著美國關稅增加,將提高美國本土製造業設廠需求,後續訂單可期;但川普給予90天關稅喘息期,加上各國談判不確定亦不易,觀察通膨預期持續上升及美國公債殖利率飆漲,顯示市場信心已受到衝擊,接下來數個月的美國製造業PMI可能持續在50之下,不利於未來幾個季度的出貨動能,本土法人下修年度營收、獲利預估,並下調投資評等,不過目標價從45.7元略升至48.00元。
關稅發布後,大成鋼股價相對有撐,但實際訂單動能仍需觀察。大成鋼周一股價重挫近9%,創下2個月低檔,失守所有短均,回測40元大關。三大法人操作上,外資已連四天賣超達7322張,外資近10天賣超共計1.36萬張,自營商同樣賣超,而投信雖然近10天共買超7435張,不過近3天已相對觀望不動。
大成鋼今年第一季營收為260.96億元,年增12.36%、季增22.53%,營收成長主要受惠於市場對鋼鋁需求可能上升的預期所推動。然近期市場波動劇烈,評估美國投資環境轉變,觀察通膨預期持續上升及美國公債殖利率飆漲,顯示市場信心已受到衝擊,即使川普拉動製造業回歸,也難以快速顯見成效,各類投資縮手可能不利於後續幾個季度的出貨。法人預估,大成鋼首季營收大增,預期毛利率明顯上揚推升獲利,不過出貨仍將持續觀望,故下修大成鋼2025年的營收獲利預估。
觀察原物料價格,鎳價近幾周因川普關稅的因素,曾快速下跌至每公噸14000美元左右。一周內下跌近11%,但隨後即反彈至15500美元左右的大跌前水準,價格仍屬穩定。整體來看,因2024年的鎳價相對2022~2023年屬平穩水準,鎳價的平穩有助於大成鋼逐漸降低不銹鋼產品的庫存成本,有利於未來銷售成長時的獲利。短期因為非經濟因素造成鎳價快速下跌,後續有機會慢慢修正到整理的狀況,綜之因過去鎳價區間整理太久,因此短期的鎳價波動對大成鋼成本影響不大。鋁價方面,目前鋁價格已跌到每公噸2400美元左右,約為去年第三季的平均水位,短期下跌雖快但價格仍在長期的合理區間內。