《金融》關稅釀比特幣美股脫鉤 專家：與黃金價格連動更強

【時報-台北電】在川普關稅政策下，全球市場對地緣政治與貿易風險的敏感度迅速升高，避險資產的資金流向也出現結構性變化。加密貨幣交易所HOYA BIT創辦人彭云嫻指出，比特幣與美元及美股的走勢逐漸脫鉤，與黃金的價格連動則顯著加強，呈現「雙黃金避險模型」的新趨勢。

比特幣與標普500指數的相關性從2024年底的0.88下降至近期的0.77，與那斯達克指數的相關性也從0.91降至0.83。與此同時，比特幣與黃金的負相關性則從月初的-0.62快速縮小至-0.31。這些變化顯示，比特幣已不再只是高波動性的風險資產，而是在避險情緒升溫的背景下，成為機構資金重新評估的策略性配置工具。

截至2025年4月25日，比特幣報價來到93420美元，近7日上漲逾9％，自4月初低點反彈幅度已超過23％；同期黃金累計漲幅達26％，創下28次歷史新高。

彭云嫻強調，與其說這是一場對美元資產的逃離，更準確地說，是一場對「未來避險資產定義」的重塑。比特幣正逐步擺脫過去的投機標籤，進入具備長期戰略地位的資產序列中。

歷史數據顯示，比特幣與黃金的價格走勢具有顯著的滯後相關性。根據Cointelegraph的市場統計資料，當黃金價格創下歷史新高後，比特幣價格往往會在約100到150天內跟進上漲。例如2017年黃金價格上漲約30％，隨後比特幣價格便迅速攀升至19120美元的高點；2020年全球新冠疫情爆發後，黃金價格達到每盎司2075美元的歷史高點之後，比特幣在數月內便從9千美元迅速攀升至超過6萬美元，漲幅高達500％。

彭云嫻表示，這種價格聯動模式再次顯示出兩者之間深厚的市場關聯性，投資人應密切觀察此歷史規律對未來行情的影響，若保持這樣的行情走勢，比特幣價格可能將在2025年第3季至第4季期間達成新的價格紀錄。

彭云嫻分析，比特幣與黃金價格近期密切聯動的原因，與當前全球經濟環境中的不穩定因素密切相關。投資人現已對關稅政策逐漸疲乏，更多的是擔心總體經濟走勢，包含美聯儲降息進度、美國國債、GDP 及失業率數據表現，而比特幣總量2100萬枚，是全球唯一可以驗證供應量的貨幣，具有高度可攜性即可分割性，這樣的稀缺性使得比特幣才通膨強烈的情況下，成為對抗貨幣貶值的有力證據。

Galaxy Digital執行長Mike Novogratz也指出，目前美國經濟環境正面臨明顯的「明斯基時刻」（Minsky Moment，指在信貸周期或者景氣循環中，資產價格的大幅下跌），高達35兆美元的國債與經濟赤字狀態不可持續，市場對美元及傳統金融市場的信心逐漸削弱，轉而尋找更為穩健的避險資產。

Novogratz 也特別提到川普政府政策不確定性及高利率環境，正在加劇投資者對通膨和經濟動盪的擔憂，進一步推動市場對黃金和比特幣這兩大避險資產的需求。

近期比特幣價格強勢站上9萬美元，市場傳聞背後有「資金逃離美元」的動能，但彭云嫻認為，這波行情其實是由3項更深層的因素共同推動。首先，是美國現貨比特幣ETF持續吸引法人資金流入；其次是鏈上籌碼逐漸集中於長期持有者手中，短期換手率明顯下降，反映市場對中長期價格的信心穩定；第3點則是川普關稅政策引發的市場波動，川普表示有機會降低中國關稅，帶動投資人信心，進而將資產投入加密貨幣市場。

彭云嫻建議，投資人應密切關注美國將於2025年5月初公布的比特幣戰略儲備報告，該報告將首次將約20萬枚比特幣正式納入國家戰略儲備中，這將進一步加強市場對比特幣作為主權級避險資產的認可。(新聞來源：中時即時 柳名耕)