《金融》匯豐Q2投資祕訣 降美股配置但仍看好AI創新

【時報記者林資傑台北報導】匯豐銀行今（27）日公布2025年第二季投資展望，因應全球貿易不確定性上升，對美國及全球股票未來半年的資產配置調降至中性立場，持續看好全球AI創新的結構性成長機會，並對中國大陸、日本、印度、新加坡及阿聯酋股票持偏高比重。

匯豐建議增持黃金、偏好中長期優質債券，對沖美國開徵對等關稅的尾部風險。歐元區國家計畫推出新財政刺激措施改善成長前景，對歐元區股票持中性立場，並以溫和偏高比重配置歐元區政府債和投資級企業債，另對美元觀點自看好降至中性、歐元自看淡調升至中性。

匯豐環球私人銀行及財管亞洲區首席投資總監范卓雲表示，全球貿易不確定性和事件風險加劇，使市場波動性維持偏高。關稅增加獲利不確定性，削弱市場對「美國例外論」信心，將美國2025年GDP預期自2.2％降至1.9％，對美國及全球股票配置比重由偏高降至中性。

范卓雲預期，美國失業率至2025年底將升至4.6％，促使聯準會在6月、9月及12月分別降息25個基點，對此建議增持黃金、偏好中長期優質債券。預期關稅將促使美國與全球其他地區的成長差距縮小，故將美元觀點自看漲降至中性。

范卓雲指出，面對全球政策不確定性，匯豐看好具支援政策刺激的市場，並專注探索亞洲本土韌性，認為陸股及歐股有機會進一步重新評級，惟有待對等關稅實施細則更明確，才會考慮進一步增加配置。

而匯豐對美股維持中性配置而非減持，主因預期貿易不確定性不會導致美國經濟衰退，預期美國製造業回流、AI創新、監理放寬和企業稅減免，應可支撐美國經濟成長，若出現經濟成長和盈餘疲軟亦應屬溫和，且美國的結構性成長主題機會仍多。」

受惠強健的國內基本因素及結構性成長動能，亞洲經濟體繼續展現韌性，有能力抵禦外來不利因素，匯豐預期2025年除日本外的亞洲經濟將穩健成長4.5％，遠高於全球平均2.5％，看好中國大陸AI創新龍頭、股東回報持續改善的優質亞洲股票、印度及東協的結構性成長龍頭及優質亞洲債券。

匯豐第二季投資策略採用全球AI服務的企業和電氣化機會，增強投資組合表現的多元資產和主動型債券策略，並探索轉型中亞洲的本土韌性，預期在香港上市的中國網際網路及科技股升勢將持續，且亞洲多元化市場帶來廣泛投資機會，看好日本、印度及新加坡股票。

匯豐環球私人銀行及財管北亞首席投資總監何偉華表示，鑒於半導體和科技硬體公司面臨關稅和美國成長放緩風險，將亞洲科技股的配置比重從溫和偏高降至中性，以反映偏好中游AI賦能者和下游AI應用企業，與匯豐對台股及韓股的中性觀點一致。