【美股投資】Alphabet（GOOG）是Google母公司，到底在做什麼生意？

Alphabet公司簡介

字母控股（Alphabet Inc.，，交易所代號GOOG和GOOGL，前者為C股、後者為A股，A股有投票權）是Google的母公司，旗下的子公司還包括Access，Calico，CapitalG，GV，Nest，Verily，Waymo和X.，最主要的還是Google這個全球最大的搜尋引擎。公司以創新、非傳統作為企業精神，並期許不論在世界上任一角落、任一階級，都可以透過其搜尋引擎得到一樣的知識結果。

為了穩固網路產業的龍頭地位，陸續收購Android、Youtube等其他作業系統和網路平台，並致力發展機器學習、深度學習的人工智慧技術，運用在語音助理、圖片搜尋等功能，讓用戶生活更輕鬆，其他產品還包括Gmail、Google Docs文書處理軟體、Google Drive雲端硬碟、行事曆等應用程式，幫助用戶可以更聰明、有效率地工作。

獲利來源主要以線上廣告為主，Google志在提供用戶最好的廣告體驗，根據用戶的使用習慣，播放用戶可能感興趣的廣告。另一方面，針對廣告主，Google也提供專門的後台統計資料，讓廣告主可以更精確地了解他們的受眾群。除此之外，Google也幫助公司提升知名度，這也是一種增加品牌認知度的業務之一。

其餘的獲利來源還有包括硬體設備、數位內容、企業雲端服務、寬頻網路、電視串流服務、授權和研發服務等。

雖然Google還是主要的獲利來源，但字母控股公司也投資了一些還在發展初期的新型營運模式，例如企業技術諮詢相關服務等。在不斷創新的科技產業，Google也擁有許多研發專利作為無形資產，而作為企業龍頭的Google，近年來對環境社會議題有很大的重視，2012年更許下100%使用再生能源的願景。

Alphabet財務情況

• Alphabet Investor Relations

• 2017 Annual report (PDF)

2017年整體營收為1,109億美元，較前一年度同期營收成長23％，當中Google營收為1,097億美元，較前一年度同期一樣成長23％。其他營收為12億美元，較前一年度同期成長49％。

以地區來看的話，北美所貢獻的營收還是最主要的，EMEA（歐洲、中東、非洲）次之，共佔80%，APAC（亞太）只佔15%，但年度成長達29%。

成本支出部分包括TAC（Traffic acquisition costs），這是支付給搜尋接入點和服務的分銷合作夥伴，包括行動電信運營商、原始設備製造商和軟體開發者，其中蘋果公司佔了很大一部份。其他成本包括攤銷、內容獲取成本、交易相關的費用、資料中心和其他運營費用以及庫存相關成本。

2017年營收成本為456億美元，當中TAC費用為217億美元，其他收入成本為239億美元，較去年同期增加約104億美元，主要原因為業務擴展，以及廣告跨頻、跨機越來越頻繁，所帶來的TAC費用增加也很可觀。

研發支出部分，佔營收比例逐年下降，但總金額持續提高。業務與行銷費用佔營收比例持平，總金額持續提高。

隨著數位經濟發展，用戶的線上行為，包括使用多種設備和方式來登入Google產品和服務，促進業務成長，也導致收入增加。

線上廣告的持續發展，用戶和廣告主之間的互動變化，Google為了滿足更好的雙方體驗，預計擴展研發更多線上服務。另外，隨著發展中國家用戶越來越多，Google營收來自國際市場持續增加，也因此，外匯匯率的變動將會影響國際市場的營收變化。

為了提升國際市場的佔有率，在地化版本和相關廣告也帶來好的結果。除了廣告帶來的收益外，非廣告收入部分正在增加，Google期待這種趨勢持續下去，通過Google Cloud，Google Play，硬體產品和YouTube等產品和服務，提供產品訂閱。

下圖可看出Alphabet公司過去一年的每股盈餘（EPS）所計算出來的本益比為26.9倍，而未來一年的預估每股盈餘計算出來的本益比為24.4倍，本益比與S&P 500差不多，但每股盈餘的成長預期低於S&P 500。

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