美國或限部分基金投資中國股票 瑞銀：中概股料受壓

工商時報 楊晴安

「美國優先投資政策」限制美國養老基金及捐贈型基金投資中國高科技行業，涉及半導體、人工智能（AI）、先進製造業、生物科技等範疇。瑞銀指出，現階段尚未確定哪類公司可能受到影響，但預計中國AI供應鏈，包括硬體、軟體和互聯網公司，都有機會受到該行政命令影響。

另外，在美上市的中國ADS也可能面臨VIE（可變利益實體）架構審查，並且可能會出現新一輪的審計標準審查。

瑞銀估計，「美國優先投資政策」或會導致投資者短期內因應風險管理，減持部分在香港上市又或以ADS形式在美國上市的AI相關股份，尤其是此前相關股份表現強勁，投資者或先行獲利。其中，科網、數據中心及CRO領域可能最受影響，相關類型的主動型外資機構投資者持倉比例最高。

瑞銀表示，該行之前估計，美國直接禁止投資的股票在一年內會下跌23％。基於今年迄今香港和美國ADR的AI相關公司的股價表現強勁，在行政命令帶來的不確定性下，投資者獲利了結或出於風險管理目的拋售頭寸，可能會導致短期股價出現一些阻力。

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