緬甸供應減量＋大陸境內配額控制 券商：陸稀土業迎景氣轉折點
2025年大陸稀土業有望迎來景氣轉折點，供需改善將推動稀土價格偏強震盪。華泰證券最新報告指出，在緬甸供應減量及大陸境內配額控制下，2025年全球氧化鐠釹供需缺口將達5.8％，為稀土業帶來新一波上行契機。
新華財經報導，春節長假過後，大陸稀土永磁類股整體表現明顯優於大盤，截至11日收盤，累計上漲16％。類股表現強勁的背後，是稀土價格指數持續走高。中國稀土行業協會統計，稀土價格指數11日報183點，較2024年底的低點反彈超過20點，且已超過2024年9月初的階段高點。
華泰證券分析，緬甸供應仍未恢復，當地要求加徵20％資源稅讓礦商的成本大增，礦商表示難以接受，2024年大陸從緬甸進口稀土銳減。另外，大陸對稀土的掌控更嚴，「稀土管理辦法」擬將境內礦、進口礦等所有來源的稀土礦，都納入管理體系。
華泰證券測算，假設2025年緬甸供應減量，到2026年大致恢復，加上大陸配額延續較低增速，2025年行業可能出現景氣轉折點，供需改善有望推動價格偏強震盪，但風險在境內配額增速明顯超預期。此外，關稅影響持續，稀土作為對抗關稅影響的出口替代品類，其戰略地位不言而喻。
天風證券表示，因供給與需求都發生重塑，稀土業新一波週期將至。供給端已形成南北大集團主導格局，需求端形成以新能源及節能為主導的應用領域。整體來看，稀土業供給剛性，而下游需求由新能源和節能電機等的帶動下，有望達到長週期高景氣。
天風證券認為，稀土價格中樞有望明顯提升，價格上漲持續性，以及盈利兌現度有望得到大幅改善，由此帶來的股價對稀土價格的彈性，也將進一步放大，類股投資機會突顯。
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