第四季債券配置 富達國際相對看好二類型債券

工商時報 黃惠聆
富達國際基金經理人王陶沙（Taosha） 照。圖／黃惠聆
富達國際基金經理人王陶沙（Taosha） 照。圖／黃惠聆

聯準會啟動降息後，富達國際基金經理人王陶沙（Taosha）表示，因美國經濟處於軟著陸狀態，降息週期開始，第四季股票配置保持中立，對債券市場相對樂觀，特別是新興市場債和非投資等級債，因為其利差還有收窄空間。

在聯準會降息之後，富達國際多元資產團隊經理人王陶沙來台時受訪，對於第四季資產配置調整作以上表示。

王陶沙說，美國經濟處於軟著陸狀態，成長略微放緩但無嚴重衰退風險，通脹相對較低。降息週期已經開始，雖看好債市，但因市場對於降息的預期早已經反映在公債利率上，使得在降息之後，美國10年公債殖利率反而彈升了一點點。

在各類債券中，王陶沙相對看好新興市場債和非投資等級債，因為它們的利差還有收窄空間。各種債券的殖利率和歷史相比還是相對比較高，因此，她對於債券配置是多元的，除了公債之外，還是會配置新興市場債、非投資等級債。另股債相關性已由正相關逐漸轉為負相關，讓債券分散風險的功能再度顯現。

王陶沙也指出，美國降息和經濟略微放緩的情況下對新興市場有利，因為美國啟動降息循環後，美元會走弱，會將更多資金推向新興市場，不管是新興市場股或新興市場債預期都會受惠，因此，會增加新興市場債和股的配置，目前在新興市場股中，尤其看好新興亞股如印尼等。

至於各產業前景，王陶沙表示，科技行業依然具有長期多頭趨勢，但短期內半導體行業因為其週期性和宏觀經濟相關性較高，科技股價格會有些波動，所以現今對科技股保持「中立」；目前相對看好醫療保健業，因醫療保健業具有長期增長潛力且週期性較低，所以，將增加在這方面的佈局；另在美國降低利率後，也看好房地產市場如美國房地產，但會透過房地產股票形式增加對房地產的配置。

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