《研究報告》進場日股撿鑽石 投報率樂觀

【時報-台北電】日本央行7月底意外升息，引發全球恐慌情緒，股匯市劇烈波動，日經225指數5日重挫並創史上最大跌點，大震盪後日央公開發言，表態「在市場不穩定下不會再升息」，旋即有效穩定日圓匯率，日經225再度飆漲，累積近四個交易日反彈約4,500點，法人認為，日股超跌誤殺後進場撿鑽石，投報率看好。

法人指出，歷史經驗顯示日經225指數近五次單日下跌5％後，進場六個月、一年平均報酬逾2成、4成；且指數修正後，本益比大幅下降重回近五年平均值，基本面與被低估的價值會再次吸引資金回歸，現是投資甜蜜點，可透過日股ETF進場。

市場普遍認為，日本經濟基本面無虞，並未出現重大轉變，因此在日央副總裁內田真一表態「市場不穩定下不會再升息」後，市場信心持續恢復，日圓匯率回貶至146附近、日股回漲。

據歷史數據顯示，日經225指數若於多頭時期出現短線下跌，反彈力道多十分強勁，統計自2016年以來五次單日下跌逾5％，進場後六個月報酬率介於11％～32％、平均高達22.9％；一年報酬率更擴大為24％～66％之間、平均更達41.9％。

從籌碼面來看，日股重挫，日經期貨9月合約自8月5日起成交量連日大增，市場資金積極進場布局指數低點反彈，日經盤中一度累積彈升逾5,500點，投機性部位偏空未大幅增減，日經225指數有機會持續上攻。

法人認為，日本的復甦格局並未改變，企業獲利也持續傳來好消息，多數企業第一季財報優於或符合市場預期，若再配合美國降息，將有望刺激消費與投資復甦，有利日本出口及企業獲利，日股預期重回長線多頭格局。

法人建議，日經225指數經過修正後，本益比大幅下降重回近五年平均值，優異基本面與被低估的價值會再次吸引資金回歸，投資人可透過日股ETF布局。

另有法人提到，日股仍具中長期投資價值，尤其日圓回升潛力下，投資內需導向型股票，及漲幅被低估落後的中小型股票都具有吸引力；雖然在風險趨避環境中本益比可能超跌，但日本經濟環境和企業盈餘前景看好，日股應不至於進一步探底。(新聞來源 : 工商時報一巫其倫／台北報導)