日本11月服務業生產者價格指數年增3%，連續第二個月加速

財訊快報

【財訊快報／陳孟朔】週三公布最新數據顯示，日本服務業通膨的領先指標在11月達到3.0%，連續第二個月加速，支持日本央行的觀點，即工資上漲正促使更多企業轉嫁上升的成本。數據顯示，11月服務業生產者價格指數年增率由10月的2.9%進一步加速。服務業通膨正受到日本央行的密切關注，以研判需求驅動的價格上漲是否擴大到足以證明有理由進一步加息。



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    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，週二發布的日本央行1月份政策會議記錄顯示，一名委員當時指出升息不太可能引發市場大震動。日本央行在1月份會議上將政策利率上調至0.5%，並在上週的3月份會議上維持利率不變。根據1月份政策會議紀錄，一名委員認為通膨預期存在超過2%的風險。同時，多名委員認為，在川普政府上台後，全球金融和資本市場保持穩定。此外，一名委員認為美國通膨回升與全球貿易摩擦加劇可能同時發生，從而導致經濟出現停滯性通膨。該委員表示，日本央行無法單靠寬鬆貨幣政策因應這種情況。一名委員認為，如果經濟活動和物價走勢符合預期，政策利率應在2025財政年度下半年達到約1%，央行應逐步上調利率至該水準。也有一名委員認為，央行在暗示升息節奏和最終利率水準時應極為謹慎。另一方面，一名委員指出，住房租金的上漲對推動核心通膨非常重要。同時，多名委員認為，必須從多個角度衡量核心通膨水準。本週五，日本央行將發布3月份政策會議意見摘要。

  • 日銀3月份會議意見摘要顯示，決策者對美國貿易政策持謹慎態度

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，日本央行3月份政策會議意見摘要顯示，一些委員指出鑒於美國貿易政策引發的風險正在上升，需要保持謹慎態度。根據週五公佈的這份日本央行意見摘要，一位委員指出需要謹慎防範日本經濟受到貿易政策的衝擊。另一位委員表示下滑風險正在迅速上升。不過，有一位委員表示雖然有不確定性，但並不總是意味著日本央行需要按兵不動。另有一位委員表示當局可能需要根據形勢做出大膽決定。此外，還有一位委員表示，需要時間來評估1月份升息的影響。

  • 《國際經濟》日央重視的物價指數 2月有限下降

    【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】日本央行行長植田和男26日在國會中表示，如果食品價格持續上漲，導致更多產品漲價的話，日本央行就必須得提升利率，路透社認為，這表示日本央行已下定決心，要讓經濟成長跟貨幣政策方向脫鉤。 日本二月核心CPI（消費者物價指數）為3%，已超過日本央行近三年的目標值2%，日本近期通膨再起，主要是因為食品售價一直上漲所造成的。日本央行強調，在進一步升息前，要關心基本通膨（underlying inflation），或不受短期因素影的長期物價趨勢。 根據日本政府26日公布的數據，一個跟當地服務業通膨（corporate service inflation）有關的領先指標，二月減少的程度不大，還是在3%的位置，分析師表示，日本央行調升利率已經箭在弦上了。 路透社指出，上述的服務業通膨報告，是日本央行在做政策利率決定前，幾個重要的參考指標之一。另外，日本央行也在注意今年上班族的加薪幅度，是否是在合宜的水準。最重要的是，日本通膨能長時間維持在目標值2%附近。 日本央行表示，二月份衡量企業之間服務費用的服務業物價指數，較去年同期上漲的幅度，只比一月經修正後的3.2%要少一點。經路

  • 川普預告有重大訊息公布，東京匯市早盤美元指數翻揚，歐元連六貶

    【財訊快報／陳孟朔】美國總統川普計劃徵收關稅的不確定性令市場保持謹慎態度，東京匯市週三早盤美元指數翻揚，歐元追低連六貶，退回近三週新低，英鎊和日圓也示弱。美國總統川普週二在白宮說，4月2日的對等關稅已經敲定，且將公平地對進入美國的外國商品加徵。另外，川普在與美國大使的會議上發表講話時指出，週三(26日)將發布「非常重大」的商業消息，但未透露詳情。川普著眼於4月2日出臺分階段的關稅計劃，其中包括立即徵收高達50%的關稅。知情人士透露，川普可能立即出臺汽車關稅。川普團隊還在討論對貿易夥伴啟動301調查。正在討論的另一個選項與1974年貿易法第122條掛鉤，允許不超15%的臨時關稅。週二的數據顯示，3月美國消費者信心連續第四個月下降，家庭對未來的悲觀程度為12年來最高。同日，日本央行公布的1月會議記錄顯示，日本央行決策者在決定將短期利率上調至17年來的最高點後，討論進一步加息的步伐。日本央行上週按兵不動，並警告全球經濟不確定性加劇，暗示進一步加息的時機將在很大程度上取決於美國關稅的影響。與此同時，法國央行總裁維勒魯瓦德加洛接受一家德國媒體訪問時表示，歐洲央行仍有進一步降低利率的空間，2.5%

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  • 東京3月份整體CPI年漲2.9%高於預期，料支持日銀漸進升息路徑

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，日本東京的生活成本居高不下，3月份物價漲幅較上月略有加快，這將支持日本央行繼續推動漸進式升息。日本政府週五公佈的數據顯示，3月份東京地區不包括生鮮食品的消費者物價指數(CPI)年比值上漲2.4%，增幅高於經濟專家預估中值的2.2%。3月份整體CPI年比值從2月的2.8%，升至2.9%。經濟專家的預估中值為上揚2.7%。作為全國通膨的領先指標，東京的數據可能促使日本央行行長植田和男繼續權衡升息時機。儘管美國總統川普的關稅政策加劇了全球經濟前景的不確定性，但日本近期經濟數據表明，央行有機會實現通膨目標，這也增強了市場對下一次升息的猜測。多數經濟專家預計，日本央行將在6月或7月再次升息。然而，也有不少觀點認為，央行可能在5月1日結束的下一次政策會議上提前行動。

  • 潛力股：生泰

    【財訊快報／記者何美如報導】原料藥廠生泰(1777)重建新廠產能助攻，2025年成長動能延續，累計2月營收、前2月累計營收同創新高，除了日本市場業績持續增溫，也透過新產品擴大國際市場銷售，而中美貿易戰升溫有助中國原料藥削價競爭力道減緩，全年營收成長上看一成，毛利率持穩。重建新廠甫投產，生泰去年底公告，以每坪11.33萬元，買下新營區新卯舍段土地1,130坪，交易總金額1.28億元。主要是重建新廠2024年第三季底後全廠復工生產，業務端在產能的支持下，全力爭取客戶訂單回流，因應未來成長先做好準備。生泰持續開發新產品，擴大國際市場銷售，已接受日本藥廠IMH及AMH之研發委託，也與母公司生達攜手日本藥廠，針對過動症新藥合作研發。海外市場，除了既有歐美日市場，也攜手日本夥伴CTT、AMH合作開發產品，一起進軍中國市場。2025年在全廠復工的全年貢獻，業績增溫可期，且中美貿易戰有助中國原料藥削價競爭影響力道減緩，法人看好，全年營收仍有逼近一成的機會，毛利率持穩，獲利成長幅度將勝營收。

  • 《國際經濟》川普新關稅政策 左右日利率走向

    【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】日本央行25日公布的一月會議記錄指出，在會中決定將當地短期利率上調至17年以來的最高位置後，也有討論再度調升利率的可能性。 部分委員認為，即使日本央行在本次會議上決定要調高政策利率，但扣掉通膨的實質利率還是在零以下，寬鬆的資金環境尚不至於會被破壞。因此，一月的升息，其實就是在寬鬆的貨幣政策下，稍微再調整一下而已。 所有利率決策者都同意，由於實質利率還是相當低，如果未來的經濟成長，以及通貨膨脹都能健康地發展，日本央行繼續實施緊縮政策是合宜的。日本央行在去年三月決定退出長達十年的大規模景氣刺激計畫，並於七月把利率上調至0.25%。 在今年一月的會議中，日本央行又把短期政策利率升息一碼，也就是25個基本點，故日本現在的利率來到0.5%，創2008年全球金融海嘯以來最高，並上修通膨預估。 上周，維持利率不變的日本央行示警，全球經濟不確定性大增，將來要不要再升息，得看美國總統川普的新關稅政策所造成的影響。日本央行行長植田和男也指出，食品成本上漲和加薪程度雙雙大於預期，可能推升基本通膨，會仔細觀察日本物價的後勢發展。

  • 中國傳考慮將服務業納入補貼計畫，以促進消費

    【財訊快報／劉敏夫】外電引述英國金融時報的報導指出，官員和學者透露，中國方面考慮將服務業納入補貼計畫以刺激消費。一位知情的官員表示，該計畫旨在促進對出遊、旅遊和體育等領域的服務購買，如果消費繼續不及預期，可能會在今年下半年啟動該計畫。根據報導，這將是對手機或汽車等商品「以舊換新」現有計畫的補充。報導還指出，一位知情的中國學者表示，決策者對把服務業納入消費補貼計畫的提議反應積極。

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  • 日銀行長植田和男稱，若經濟運行符合預期，將繼續升息

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，日本央行行長植田和男表示，如果經濟表現符合預測，日本央行將繼續提高基準利率。植田和男週三向國會作半年度報告時表示，在截至2027年3月的預測期後半段，物價趨勢可能與日本央行的目標一致。植田和男指出，匯率變動對物價的影響可能比過去更大，同時，經濟和物價存在許多不確定性。植田和男認為，如果食品價格持續上漲，並且蔓延到其他商品和服務，央行可能不得不升息。但是如果食品價格上漲是暫時的，日本央行不應該透過貨幣政策來因應。植田和男表示，通縮思維正在改變，保持略低的實際利率以支持良性循環。目前尚未實現通膨與工資之間的良性循環。希望通膨趨勢能進一步上升一些。

  • 築間4月下旬每股55元上櫃，今年目標雙位數展店，力拚業績優於去年

    【財訊快報／記者陳浩寧報導】築間(7723)預計4月下旬以每股55元掛牌上櫃。築間今年以雙位數展店為目標，針對今年獲利表現，總經理周秀花表示，去年有既有品牌整改及新品牌加入，因此費用相對較高，人力成本也提升，今年將持續改善，並將強化資源整合與成本管控，以提升獲利能力。隨著品牌價格區間布局完整，以及展店數持續增加，集團今年業績有望優於去年。築間餐飲集團成立於2020年，實收資本額為4.58億元，品牌展店版圖包含台灣，與香港及日本兩大海外市場，集團擁有13個餐飲品牌，全球總店數接近200家。集團市場版圖持續擴大，得2024年全年合併營收57.84億元，連續4年全年營收創下歷史新高，每股稅後盈餘為4.06元。築間先後推出「築間幸福鍋物」、「燒肉smile」、「本格和牛」、「有之和牛」等品牌。近年來，更一口氣新增「(繪)馬別邸」、「築間酸菜魚」、「紫木槿韓國烤肉」、「朴庶韓國烤肉公社」、「築間燒肉本命」等品牌，以直營與連鎖加盟雙軌並進，積極鋪張市場版圖。隨著「築間幸福鍋物」、「燒肉Smile」、「朴庶韓國烤肉」等品牌市場拓展，來客數與翻桌率已穩健成長，築間秉持「多品牌、多據點」的經營策略，聚焦

  • 川普汽車關稅降低日本央行5月升息機率

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，觀察人士表示，美國總統川普宣布的新汽車關稅大幅降低了日本央行在5月1日結束的下一次政策會議上升息的可能性。Itochu Research Institute首席經濟專家Atsushi Takeda表示，5月升息的可能性變得更低了。日本央行必須仔細研究關稅對經濟的影響。他們不可能在5月會議前完成這項工作。在消費者通膨繼續位於目標上方之際，日本央行正在尋找合適的升息時機。美國汽車關稅將對作為日本經濟重要支柱的汽車行業造成壓力，並可能波及範圍更廣的行業。Sumitomo Mitsui Trust Asset Management資深策略分析師Katsutoshi Inadome表示，對輸美汽車徵收25%的關稅不利於日本央行儘早升息，長期利率可能會降至1.5%以下。在金融媒體上月的一項調查中，大多數經濟專家的基線預測是日本央行要到6月或7月才會升息，但約50%的經濟專家表示最快可能會在5月1日。川普表示，新關稅將於4月2日生效，針對所有不在美國製造的汽車。去年，汽車和汽車零組件占日本對美出口的三分之一強。一個關鍵問題將是日圓對關稅的反應。日圓兌美元目前在150