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拆分中國業務、高管離去：全球最大創投紅杉資本如何度過這動盪的一年？
全球最大的風投機構紅杉資本（Sequoia Capital）在過去這 12 月內經歷了接連的異動，英國《金融時報》日前報導，一向被視為創投界最具影響力的紅杉資本，早期因為投資蘋果（Apple）而一舉成為全球重量級的風投機構，後續更因為投資 Google、Instagram 和 OpenAI 等成功的科技企業而奠定創投地位。
然而過去這 12 個月來，紅杉資本經歷了投資失利、業務拆分與人事異動等一系列變化，令市場投資人為這家知名創投感到動盪不安。
這一連串的事件不禁引起投資人的擔憂，外界懷疑這家擁有 51 年歷史的老牌基金能否再度贏回投資人對他們的信賴？
紅杉資本投資 FTX 失利
矽谷知名創投紅杉資本這一年的動盪可能得從「投資 FTX 」開始說起。
自 2021 年起，紅杉資本前後投注了約 2.25 億美元於加密貨幣交易所 FTX，然而去年 11 月，FTX 被爆出挪用客戶資產，更因此宣布破產倒閉，這一崩盤把不少家風投機構拖下水，紅杉資本也在這場事件慘賠 2.25 億美元。
一位紅杉資本長期支持者向英國《金融時報》表示，他認為，FTX 這筆交易是紅杉資本的投資史上「數一數二的羞辱」。
根據外電報導，在 FTX 倒閉後，紅杉資本將其專門投資加密貨幣公司的基金規模從 6 億美元縮減至 3 億美元，不過成立於 1972 年的紅杉資本態度依然樂觀，因為公司擁有將近半個世紀的強勁業績，有相當大反彈空間。
不過投資人依舊感到憂心，因為去年馬斯克以 440 億美元收購 Twitter，紅杉資本便決定向馬斯克收購的 Twitter 投注近 800億美元的資金。
然而，根據馬斯克自己的估計，目前改名為 X 的 Twitter 與他當時收購的價錢相比，只剩下不到一半的估值，雖然 X 的身價還有成長空間，但這一投資策略也引起了一些有限合夥人（Limited Partner，LP）的疑慮。
緩解地緣政治風險
除了投資 FTX 失利外，在美中緊張關係日益加劇的背景下，為了減少地緣政治帶來的風險與壓力，紅杉資本更於今年 6 月初宣布將公司拆分為美國、中國與印度三個獨立個體，並將採用不同的品牌名稱發展在地化業務。
紅杉中國繼續使用「紅杉」中文品牌名，但英文品牌名則改為 HongShan 而非 Sequoia，紅杉中國將繼續負責管理近 560 億美元的資產，而紅杉資本的印度和東南亞業務將形成第三個實體。
《金融時報》推測，紅杉資本拆分基金運作的背後主要原因，可能是基於地緣政治與中美戰爭考量，儘管紅杉資本不斷強調，公司是因為各地區的品牌定調混亂而決定將中國子公司的業務作為「完全獨立」的個體分拆出去。
就在紅杉資本宣布拆分業務的幾個禮拜後，美國政府頒布了一項行政命令，限制美國公司對中國人工智慧等敏感技術進行投資，認為這可能會進一步對國家安全構成威脅。
紅杉資本曾大筆投資許多家中國知名新創，包括了熱門短影平台 TikTok 的母公司字節跳動、外送平台美團與電商平台拼多多，更被市場譽為是美中聯合投資最成功的風投機構，然而正是這種跨國際的投資，造成了衝突與競爭，如今這一拆分，象徵著這一美中投資聯盟的終結。
這也代表在中美關係日趨緊張的情況下，跨國風投機構在世界兩個最大經濟體中自由交易的時代，已經走入歷史。
公司老將 Michael Moritz 離開
經歷了分拆業務的變化，這家矽谷知名創投隨後在今年 7 月初進行了人事改組，至少有五位合夥人離開公司，其中還包括了任職超過 38 年的資深合夥人 Michael Moritz。
根據《彭博社》7月的報導，當時有五名高管離開紅杉資本，除了風投老將 Michael Moritz 之外，另一位資深合夥人 Mike Vernal，以及兩位主導投資 FTX 最後讓公司損失慘重的 Michelle Fradin 和 Daniel Chen 也相繼離開他們掌管的「全球增長基金」。
紅杉資本因為投資 FTX 慘賠了 2.25 億美元，其中大部分來自「全球增長基金」，儘管損失的數目僅佔該基金資本總額的一小部分，但這件事依舊對歷史悠久的紅杉資本造成了重大名譽損害。
在這動盪的敏感時期，領導層還留下一個大缺口，這讓投資人更加惶惶不安。
紅杉資本 CEO 安撫投資人
為了安撫投資人，紅杉資本執行長 Roelof Botha 今年 7 月開始四處奔波，走訪遍布於紐約、波士頓和灣區的 50 多名最高階的公司有限合夥人。
這趟行程一反常態地，不是為了募資，而是為了撫平金融機構、非營利組織、養老金基金和家族辦公室的不安，這些投資人看在紅杉資本過去的成功案例上，已經在該公司旗下基金投資了數十億美元。
其中一名主權財富基金（Sovereign wealth fund）的有限合夥人向《金融時報》透露，他會繼續支持從紅杉資本拆分出去的中國子公司紅杉（HongShan），這家中國子公司目前由中國區總裁沈南鵬負責，但他同時也在評估沈南鵬在紅杉資本、美國與歐洲業務的地位。
他表示：「我們知道沈南鵬有野心成為亞洲最成功的投資人，可是美國的紅杉資本有嗎？」
Botha 則向《金融時報》表示，紅杉資本的目標是希望像之前一樣，成為全球表現最好的投資合夥人。
動盪時期需要新投資工具
此外，紅杉還公佈了旨在抵禦當前風暴的戰略變革，在 7 月份的美國之行中，執行長 Botha 與他的兩位助手向眾多合夥人保證，在這些變動中，最重要的是他們在 2021 年新推出的一個基金投資工具 Sequoia Capital Fund。
Sequoia Capital Fund 旨在加深與初創企業創始人的聯繫，根據一名有限合夥人的說法，該基金以及一項名為 Arc 的針對草創企業的新加速器計劃，使紅杉資本能夠為公司的整個生命周期提供「永久資本」。
據一位了解該基金業績的人士透露，該基金雖然在前幾年遭到低迷的大盤衝擊，不過此後卻開始反彈，今年的表現優於納斯達克指數。
據悉，在過去的四年半中，紅杉資本僅投資 20 億美元於新創企業，卻已向投資者返還價值超過 340 億美元的現金與股票。
儘管過去 12 個月來，紅杉資本經歷不少動盪，但這些調整使紅杉資本能夠藉著人工智慧的熱潮擴張業務。
紅杉資本相信，公司的有限合夥人會繼續給予支持，一名紅杉資本的風投家表示：「因為我們擁有 51 年的優秀業績，這給了公司喘息的機會。」
核稿編輯：湯皓茹
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