德麥東南亞市場新增新加坡 挹注明年動能強

工商時報 李麗滿

烘焙麵粉、乳製品大廠德麥（1264）5日法說指出，新加坡上月加入營運，以新加坡人均8萬美元，將有機會發展成香港高端市場，至於中國部分目前仍是業績成長第二大，預估全年動能強，營收與獲利均超越去年。

德麥受惠上半年賺一股本，前三季賺5.8億元，每股純益15.67元，優於去年同期，其中東南亞市場擴大帶動今年整體營收與獲利登頂關鍵；而值得注意的是，受到歐洲俄烏戰、通膨等影響，乳製品價格居高不下，使得近年德麥毛利率逐年下滑，以今年前三季來看掉了1.28個百分點。

目前德麥主力四大市場包括台灣、中國大陸、東南亞與港澳市場，其中台灣深耕最久業績占比達66％，今年前三季營收仍呈現10％成長，而中國大陸業績占比約30％，前三季營收成長逾24％，東南亞市場則是近年積極發展的市場，除了主力馬來西亞近七年業績年年雙位數成長，今年前三季更成長逾4成，年底還有新加坡加入，以目前東南亞市場占比僅逾7％，明年積極挑戰10％。

而法人最關注的毛利率逐年往下痛點，德麥強調，以各地區商品組合來看，台灣是屬於全品項供應，其中乳製品占比最高，已超過55％，而大陸乳製品占比也是逐年提升目前為13％，隨著歐洲乳製品居高不下，也會持續衝擊毛利率逐年下滑，據此，包括中國大市場，積極發展冷凍麵糰銷售新零售通路、精品烘焙店，以更高毛利來彌補乳製品所帶來衝擊。

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