市場奔騰無懼美政策風暴新一輪資產布局啟動 feat.瑞銀投信

工商時報市場觀測站、陳碧芬

2025年10月18日週六上午7:05

川普關稅再度占領新聞版面。這次是美國和中國大陸因為稀土元素（REE）出口管制，雙邊貿易摩擦再次加劇。金融機構經濟研究部門一句話說明此事件的核心原由：世界兩大經濟體之間的不信任日益加深。敏感的金融市場反應很快、震盪立刻出現；然而，火苗不久就被平息，因為消息傳來，10月計畫在韓國舉行的「習川會」依然如期進行。

18日（周六）晚間7點首播的工商時報【市場觀測站】PODCAST節目，訪談來賓瑞銀投信固定收益基金經理人黃子祐Cash指出，市場展望後續發展，最大前題是「美國經濟不會硬著陸」，因此包括聯準會降息步伐、降息幅度，都會如聯準會9月啟動降息之後，各機構預估的趨勢發生。

瑞銀投信在UBS瑞銀集團旗下，主導資產管理及法人投資業務，以UBS作為全球最大資產管理金融機構，掌理了全球資金的走向。黃子祐指出，美國聯準會Fed當前利率路徑，正因美國勞動市場出現疲軟現象，接下來需要繼續降息。其次觀察的重點是美國的通貨膨脹，瑞銀投信認為，可能會因為關稅的關係，通膨短期有所攀升，但是在可控的條件下，未來12個月，UBS預期Fed 將再降息 3 次、到明年第1季，累計共0.75個百分點，「美國經濟不太可能陷入衰退，降息週期將支撐風險資產表現！」

至於川普近日再揚言對中國大陸關稅加徵100％，市場也在問，該不會又耍「TACO」了？對外揚言加徵關稅，但事後卻一再延遲執行，以便爭取更多談判時間，同時讓市場有機會反彈。金融市場對於川普行徑的不信任漸淡，堅信資金行情一直在撐住股債市創高，還有另一個被遺忘了三年、如今充滿上揚機會的新興市場，也正要揚帆而起。

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