《基金》美國非投等債 穩定度勝美股

時報資訊

【時報-台北電】近期持續有法人提醒投資人留意美國非投資等級債市場動向以及買點，觀察今年以來到3月20日止，美股（標普500指數、羅素2000指數等）均下跌，但美國非投資等級債券指數總報酬率1.6％表現仍相對穩定。

安盛投資管理美國固定收益投資專家Jack Stephenson表示，近期金融市場出現明顯波動，美國經濟前景不確定性增加，尤其是受到貿易關稅及政策不明朗的影響，企業與消費者的信心都因此下降。市場普遍調降美國經濟成長預測，並認為美國聯準會（Fed）今年底前可能將降息三次。

Jack Stephensona進一步指出，從日常波動數據來看，截至目前為止，標普500和羅素2000指數分別有24天與26天的單日跌幅超過10個基點（-10bps）分別占今年開盤日數的45％與49％；但美國非投資等級債券市場僅有11個交易日跌幅超過10個基點，占總交易日數的20％。另外，美國非投資等級債券市場單日跌幅超過30個基點的僅有兩天且沒有任何一天跌幅超過50個基點。相比之下，標普500與羅素2000指數則各有11天跌幅超過100個基點，甚至有數個交易日跌幅超過200個基點。

由上述情況即可顯示，美國非投資等級債雖然美股連動性高，但其波動度卻遠低於美股。富蘭克林證券投顧也認為，儘管根據聯準會最新的經濟預測下調經濟成長率預估，不過仍處長期趨勢1.8％左右，統計過去30年來，當美國經濟成長率介於1.5％～2％時，美國各類債市中仍是以非投資等級債的表現領先。

路博邁非投資等級債團隊之共同主管Chistopher Kocinski日前來台訪問時也表示，目前市場預估美國經濟成長率將微幅下降，但有望維持1.5％～2％的成長率。

過去15年間，美投資等級債的信用品質已大幅改善，BB級債券占比創歷史新高，市場整體體質更為穩健。

此外，市場上提供擔保品的非投資等級債佔比已由過去的10％上升至35％，由於有擔保品的非投資等級債回收率提高，使違約風險降低。即使如此，企業信用分歧度持續提高中，因此，透過自下而上的選債策略可望獲取更佳的風險調整後報酬。(新聞來源 : 工商時報一黃惠聆／台北報導)

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