《國際金融》這兩個原因 高盛調升2025年底金價預估

【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】高盛在美國時間26日表示，到了2025年底時，黃金價格每盎司可望從原先預估的3,100至3,300美元，上修至3,250到3,520美元，原因是流入ETF的資金超乎預期，以及各國央行需求不斷。

這個美系的投資銀行業者預估，亞洲國家主要央行將在未來幾年持續大買黃金。以中國大陸為例，因美國政策的不確定性愈來愈高，為了累積到一定的黃金存量，人民銀行可能在未來三至六年持續買進黃金，其它各國央行的黃金需求量，也從先前預估每個月的50噸，調高到70噸。

高盛指出，在黃金ETF方面，因預估聯準會將在2025年剩下的時間內會再降息兩次，每次一碼也就是25個基本點。另外，2026上半年也可望再降息一次，所以構成市場資金會大量流入ETF的假設。

高盛認為，ETF可能會有兩個將會發生的上行風險，一個是經濟衰退造成聯準會再度降息，到了2025年底金價恐怕升到每盎司3,410美元。另個是投資人對黃金的避險需求增加，把ETF持有水位增加到跟新冠疫情時一樣的高，最晚在2025年之前，每盎司搞不好會大增至3,680美元。

所以，高盛重申看多黃金後市。不過，有兩點需要留意，第一是俄羅斯與烏克蘭不知道何時會達成和平協議，故黃金可能會出現短暫的投機性拋售。不過，高盛認為，只要全球對黃金還是一直都有需求，金價應會有支撐。

另外，萬一股市大跌被催繳保證金的時候，黃金可能需要變現來應急，但此狀況應該很快就會改變，因為投機性的買盤，將會在不確定的環境中再度崛起，同時，全球央行以及ETF對黃金的結構性需求依然存在。