《台北股市》後市展望佳旺宏、美律權證強

時報資訊

2025年11月4日週二下午7:00

旺宏

【時報-台北電】儘管台股4日遭逢獲利了結賣壓，資金持續集中電子股，記憶體族群中的旺宏（2337）表現相對部分記憶體指標股強勢，摩根士丹利證券續看多前景；美律（2439）後市展望優於預期，股價在大盤下挫中逆勢收紅。

摩根士丹利證券指出，旺宏經營管理階層正向看待2026年前景，對NOR 2026年上半年看法正面，預期報價未來幾季會有適當漲幅。另一方面，隨需求提升，NAND業務未來一、二年將有相當大的成長潛力。旺宏亦可望透過漲價，提升2026年的毛利率表現。大摩給予旺宏「優於大盤」投資評等，推測合理股價40元。

投顧研究機構指出，旺宏經營管理階層計畫把公司研發與市場需求結合，解決工廠產能閒置問題，提升生產效率。展望2026年營運，旺宏目前已看到NOR市場需求回升，NAND業務也有機會持續成長，ROM因為新機種有些研發還未完成，推估表現持平。產能方面，目前12吋廠NOR與NAND合計約每月1.2萬片，其中1萬片已有客戶訂單支持。

在美律方面，法人指出，美律第四季耳機營收展望季減、年增，動能來自斬獲新客戶，揚聲器營收則因進入旺季而展望季增、但年減。上述展望隱含本季營收有望季減中個位數，優於市場預期之季減10％，加上毛利率展望改善，單季獲利有望優於預期。

美律經營管理階層正向看待2026年營收表現，動能來自視訊會議系統、喇叭系統、斬獲新客戶、拓展東北亞市場，並展望獲利率將改善；2027年上述營收動能有望更強。美律目前非中國大陸產能如越南、泰國的比重達40％，2026年將進一步增長至50％，將視關稅政策動態調整。(新聞來源 : 工商時報一簡威瑟／台北報導)

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