中美貿易緊張再起 富達調整債券配置以因應全球風險

工商時報 黃惠聆

在全球貿易局勢升溫、美國總統川普祭出新一輪關稅措施之際，市場震盪加劇。富達國際表示，近期調整投資配置，傾向加碼歐洲公債及高品質信用債，以因應全球不確定性的升溫。

富達國際表示，面對關稅挑戰，美國消費者預期價格調漲而提前採購，3月零售銷售大幅增加；聯準會主席鮑威爾於上週也表示關稅將提高通膨、打擊就業表現，目前不急於調整貨幣政策，同時否認「聯準會賣權」，S&P 500下挫1.5％，美國公債殖利率下滑16bps至4.32%，全球債市走高。另一方面，歐洲央行再下調基準利率1碼，並認為歐洲經濟因貿易不確定性面臨下行風險。

展望後市，富達國際認為，歐洲經濟及通膨皆往下行，預期歐洲央行仍有降息空間。有鑑於市場尚未反映歐洲經濟風險，因此，富達調整歐洲公債至加碼；而面對關稅挑戰，採防禦型配置，並偏好高品質信用債。

富達國際進一步表示，歐洲央行已自2024年6月以來第七度降息，並刪除「政策具限制性」字眼，顯示政策基調轉為鴿派。總裁拉加德指出，儘管薪資溫和上升，通膨已明顯降溫，但全球貿易局勢緊張將削弱消費與企業信心，進一步打擊經濟動能。

富達4月固定收益投資觀點「偏好公債及高品質信用債」，富達國際表示， 由於市場已經反映美國經濟成長風險，調降美國公債評級從加碼至「中性」；歐洲經濟成長同樣面臨風險，但市場尚未定價，再加上評價面因素，調整歐洲公債至「加碼」。

至於對於「投資等級債」部分:富達國際維持美國投資等級債「減碼」，反映關稅可能對消費者及企業造成壓力；歐洲投資等級債方面，認為歐洲經濟前景稍微悲觀，因此同樣維持「減碼」。

另在「非投資等級債」：富達表示，雖認為美國非投資等級債企業基本面改善可應對關稅挑戰，惟鑑於經濟面臨風險，維持「戰術性減碼」；歐洲經濟風險及評價面因素，調降歐洲非投資等級債至「中性」區間。

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