關稅風暴撼動全球 法巴銀財相對看好兩類股

工商時報 黃惠聆

在美國總統川普推動新一輪對等關稅政策，全球金融市場持續動盪之際，法國巴黎銀行財富管理在近日報告指出，市場不確定性反而為部分資產帶來布局良機，相對看好兩類股分別是中國科技股與歐洲銀行股，都具備可逢低抄底的兩大標的。

法巴表示，在全球進入中美貿易衝突2.0時代下，投資人應重新審視地緣風險對資產配置的影響。大陸科技股與歐洲銀行股因基本面穩健、估值具吸引力，為風險管理與長線布局的關鍵標的。

至於看好中國科技股原因，法巴表示，中港股市受美國關稅政策影響有限，主因在於其經濟高度依賴內需市場，大陸對美出口僅占GDP 2.8％。此外，海外收入占大陸上市企業總營收比重僅遠低於台灣（70％）、韓國（44％）與日本（44％），對美關稅衝擊相對輕微。

至於大陸科技股投資亮點包括：一、估值偏低：恒生科技指數的平均遠期本益比約為15倍，相較於美國科技七雄平均的22倍更具吸引力。二、資金動能改善：大陸官方推動長期資金進場，加上人民幣利率處於歷史低點，吸引內外資流入。三、AI創新題材加持：大陸推出AI模型DeepSeek震撼市場，加上大陸擁有全球最多的生成式AI專利，且年增率高達50％，有望推升整體科技股EPS成長。三、外資持股仍低：市場尚未全面反映上述利多，加碼空間大。

法巴相對看好的標的是歐洲銀行股。儘管歐元區也面臨美國加徵關稅的壓力，法巴指出，德國等國已放棄多年財政緊縮政策，改以擴大支出提振內需。雖然短期財政刺激可能被關稅抵銷，但從中長期觀察，歐元區經濟結構出現根本性轉變，有利銀行獲利表現。至於歐洲銀行股利多，分別是：一、財政政策轉向，德國增加國防與基建支出，有助帶動整體歐洲經濟動能。二、估值低檔，歐洲銀行股平均遠期本益比僅約7倍，具備估值修復潛力。三、配置價值高，在不確定性升高的市場環境下，歐銀類股提供良好的分散投資效益，有助降低整體投資組合波動性。

法巴財富管理團隊強調，當市場因政治事件而出現非理性修正時，正是高資產投資人靈活調整部位、精準布局的黃金時刻。

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