《金融》曾炎裕專欄－ETF投資新焦點：主題式、國際化

【時報-台北電】一年前台股最熱門就是高股息ETF狂熱，募集龐大資金，甚至引發主管機關注意。高股息ETF投資人體認到一個事實：當主要成份股的殖利率都在5％以下時，高股息ETF股利率不容易超過5％。去年上半年由高股息ETF引爆投資熱度，下半年轉向市值型ETF，債券型ETF績效與美國降息機率起伏，直到今年第一季美股大跌時，債券避險特性表現轉佳。

未來新焦點是主題式與國際化，以及話題性高的主動式ETF。很有趣的發展，是ETF指數型基金從交易所編制指數發展而來，但現已經跨出國界，是投資全球化的重要管道。主題型ETF包括全球半導體、全球電動車、綠能、軍工等產業或趨勢主題，成份股以歐美大型領導企業為主，各項主題式ETF中，因今年地緣政治風險提高，軍火商股價大漲，激發軍工ETF熱度。

00965元大航太防衛科技ETF最近強勢上漲，追蹤指數為NYSE FactSet全球航太與防衛科技指數，成份股共50檔，前10大成份股為三菱重工業8.2％、韓華航太6％、日本電氣6％、富士通5.5％、台積電5.1％、輝達5％、三菱電機4.6％、奇異4.3％、韓華系統4.1％、埃森哲3.7％等，成份股以軍工最大國美國17檔最多，占比37％；日本持有8檔比重30.7％；第三高為韓國7檔占比17％；台股8檔比重6.4％。

地緣政治風險導致各國提高國防預算，歐洲地區國防預算8,000億歐元，日本與台灣也將國防支出提高到GDP的3％，全球國防支出增長，國防企業訂單買家來自政府，早已擺脫國防產業是邪惡產業的傳統分類。

該指數於5月進行成份股審核及權重調整，預估變動不大；軍工ETF不等同台股的軍工概念股，台灣的軍工產業高度依賴政策面支持，因國際現實接單不易，對比英國最近當紅的勞斯萊斯控股有限公司（Rolls-Royce Holdings plc.）是跨國航太與國防公司，專門設計及生產航空產業動力系統，是全球三大航空引擎製造商，也是大型國防承包商；買全球軍工ETF是趨勢，買台灣軍工股是題材。

另一個主題是ETF國際化，今年迄今香港科技股大漲，中國香港科技ETF熱度增溫，1月底深度探索（DS）的AI模型加上歐系外資主導的科技重估題材，中國科技股市值狂飆，搭配美國G7今年起大跌，可謂「雙重瘋狂」。

與中港股市相關的ETF主要是港滬300 ETF、中國A50 ETF等指數型ETF，未來若法令許可，可能發展那斯達克金龍指數相關ETF，或是「中國科技7巨頭」的ETF。

主動式ETF今年正式登場，多數投信公司表達發行意願但觀望氣氛濃，募資不是問題，缺的是長期成長的大型投資標的，例如2000年時能主動大幅買進台積電進行長期投資。國內大型投信現在面對第一個問題是「你們各種基金都賣，那一個績效最好？」投信只能回答說平衡布局降低風險之類，不過國際趨勢近年主動式ETF成長性遠大於被動式ETF，主動型ETF仍有發揮機會。

最後，3月起進入董事會宣告配息、股東會、配息等例行性程序。高股利代表績優股，高殖利率通常是股價下跌造成，高股息ETF與高殖利率操作有三建議，1.高股息ETF：宣告配息當月初買進，持有至配息日賣出，轉至下一個配息ETF。2.高配息股：股價連續大跌時買進，因績優股大跌後，買盤會優先搶進股價強彈。3.高殖利率：董事會決議前先布局，實際除息前獲利出場。(新聞來源 : 工商時報一群益投顧研究部副總裁 曾炎裕)