《金融》三月美林經理人調查：美股配置跌幅最鉅 看好歐洲及新興股

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【時報記者任珮云台北報導】在川普關稅政策持續干擾下，美國3月密西根大學消費者信心指數初值從2月的64.7大減至57.9，加上聯準會會議前夕投資人保持謹慎，美股下跌。根據彭博資訊等外電新聞援引的三月份美銀美林經理人調查報告顯示，由於對美國經濟表現的期望下降，以及對全球經濟的擔憂上升，3月全球投資者情緒出現了所謂的「牛市崩盤」。

近七成的受訪經理人認為「美國例外論」的主題已觸頂，這種對未來展望的急劇轉變，也導致本月的總體環境悲觀情緒指數創下有史以來第二高的升幅，且超過七成的經理人預期美國經濟將走弱。在通膨方面，淨7%的經理預期未來12個月全球通膨將上升，這是自2021年8月以來首次預期通膨上升。超過八成的經理人則預期聯準會將在2025年降息，且有近七成預期今年會有兩到三次降息。

在資產配置方面，全球股票的配置從上月的淨35%加碼下滑至淨6%加碼，有淨13%的經理人維持減碼債券，但若全面貿易戰爆發，經理人則看好黃金及公債的表現。在各區域股票中，美國股票由淨17%加碼反轉為淨23%減碼，高達40個百分點的下降幅度也成為有史以來最大的月度跌幅；淨39%的經理人轉為加碼歐元區股票，新興市場股票也提升至淨20%加碼；日本股票則維持在淨1%減碼。此外，看好價值股打敗成長股的比例持續攀升。

在尾端風險方面，全球貿易戰引發經濟衰退為最令人擔憂的三大尾端風險之首，通膨導致聯準會升息居次，擔心政府效率部門(DOGE)衝擊美國經濟則首次進入前三大尾端風險。在擁擠交易方面，「做多科技七雄」仍為最擁擠交易，而「做多歐股」則居次。

三月份美銀美林經理人調查於3/7~3/13進行，對管理4770億美元資產的205位經理人進行調查。

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