花旗料中國很快降準，加碼刺激政策淡化關稅衝擊

【財訊快報／陳孟朔】花旗銀行分析師發表最新研究報告顯示，中國對美國報復性關稅的成本或可控，對通膨的影響也可能是溫和的。中國全國人大期間規劃的政策料將加快落實，降準應該很快會公布，財政政策落地步伐可能會加快。報告指出，中國加碼政策支持以抵消關稅衝擊的確定性可能更高，關鍵在時機和規模，重點在於擴大內需，最早可從4月政治局會議中看到訊號。

展望未來，花旗認為，以牙還牙情境下，美國還可能在對中國最惠國待遇、港口停靠費等方面下手，但在禁止性關稅之外的任何措施，都不會帶來實質性增量衝擊。只不過對等報復不利於雙方談判，或潛在的第二階段協議。

花旗集團首席中國經濟學家余向榮指出，中國的報復性關稅對整體通膨的影響有限。有鑑於食品在中國消費者物價指數(CPI)籃子中的權重約為30%，一些農產品(如大豆)的價格可能會有所上漲。然而，全球關稅爭端不利於能源和大宗商品價格。這些因素可能會相互抵消，因此對通膨的影響有限。

此外，儘管美國是大豆等農產品和油氣等能源產品的重要供應國，但中國一直在提高國內生產能力，也可能向其他供應商尋求多元化。花旗特別指出，中國目前從美國的採購，實際上也可能是實現第一階段協議的努力的一部分。「至於集成電路、半導體製造設備、飛機等高端製造業產品，與美國的出口管制相比，中國的進口關稅可能根本不足為慮，輝達的H20晶片料很快被禁售中國。」

報告提到，中國對美國對等關稅的對等反制，要比此前兩輪反制更具實質性、速度也更快，目前尚不明確的是人民幣匯率將如何調整。

面對美國對等關稅風暴，中國一改先前克制應對姿態，於清明節假期首日禮尚往來地對全範圍美國產品加徵34%關稅，並推出對部分稀土出口管制等一系列組合拳。

美國總統川普在台北時間週一晚間透過自家媒體平台Truth Social發文，指如果中國不在4月8日之前撤銷所加的34%關稅，美國將從4月9日起對中國徵收50%的額外關稅。此外，所有與中國要求會晤的談判都將終止。

對此，中國商務部週二一早表示，如果美方一意孤行，中方必將奉陪到底。商務部表示，中方注意到美東時間4月7日，美方威脅進一步對中國加徵50%關稅，中方對此堅決反對。如果美方升級關稅措施落地，中方將堅決採取反制措施維護自身權益。「美方對中國加徵所謂對等關稅毫無根據，是典型的單邊霸凌做法，中方已經採取的反制措施是為了維護自身主權安全發展利益，維護正常的國際貿易秩序，完全是正當之舉。美方威脅升級對華關稅，是錯上加錯，再次暴露美方的訛詐本質，」中方對此絕不接受。如果美方一意孤行，中方必將奉陪到底。