美通膨降溫！3月核心CPI增幅創四年新低 關稅措施仍是變數

工商時報 鍾志恆

美國勞工部10日公布3月消費者物價指數（CPI）出現近五年來首次月跌，核心CPI年增幅創四年新低，雖然顯示通膨在降溫，但在川普不斷執行關稅措施下，外界預期未來幾個月物價將走高而增加通膨壓力。

3月CPI年增2.4％創去年9月來最低增幅，低於市場預估2.6％，部份原因受能源項目價格年跌3.3％所致。扣除食物與能源的核心CPI年增2.8％，低於市場預估3％，和2月的3.1％。CPI與核心CPI的年增幅均連續兩個月縮小。

跟前一個月相較，3月CPI意外月跌0.1％，市場原先預期月增0.1％。核心CPI月增0.1％，月增幅創去年6月來最低，也低於市場預估0.3％。

機票、車險、中古車與卡車等項目價格均下跌。食物、醫護、服飾和新車等項目價格則上漲。

專家指3月CPI年增幅放緩，本來對市場是好消息，因為能提高聯準會5月降息機率。但川普關稅反反覆覆和中美貿易衝突升級，令金融市場波動異常劇烈，從Fed、投資人到商界均難以在如此複雜環境下判斷CPI數據的影響。

因為川普1月20日重返白宮後，已接連對包括中國、歐盟、加拿大、墨西哥乃至亞洲重要盟友等加徵連串關稅，部份關稅措施已在3月生效，部份來自加墨貨物被加徵關稅，中國貨關稅全面增加。

在被加徵關稅後的貨物進入美國市場後，商家是否有調高售價來轉嫁新增成本，各種因素都讓人目前難以判斷，關稅對3月CPI影響程度有多大。

尤其川普9日宣布除了中國關稅累加至125％外，大部份國家的對等關稅被暫停執行90天，也讓人難以從3月數據去預測接下來物價的變動趨勢。目前外界預期關稅將打擊美國經濟成長，民眾與商家在未來幾個月都要承受物價上漲壓力。

雖然貿易戰衝突開始升級，但截至5日止的上周初領失業救濟金人數，僅小幅增加4,000人至22.3萬人符合市場預期。截至3月29日止的前周續令人數減少4.3萬人至185萬人。數據顯示目前美國勞動市場表現仍穩定，尚未受貿易戰衝擊。

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