《美股》分析：不是輝達是硬碟！今年最狂AI飆股出列

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2025年12月4日週四下午11:20

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】美股分析：

●Orion投資長Tim Holland表示，今年以來市場表現良好，11月中下旬更是強勢，我認為接下來市場進入橫向整理也不令人意外。現在市場最重要的消息是聯準會下周可能降息25個基點，但這已經是眾所皆知的事，如果最終央行沒降息，我會非常震驚。市場本就預期會降息，因此，或許在經歷輝煌前11個月和近期的波動後，美股可能只會原地踏步，這樣的橫向整理甚至可能持續到年底，然後我們再看看2026年的開局會如何。他並表示，雖然周四公布的初請失業金人數（大減2.7萬人）是因為感恩節假期而扭曲，但我認為從現在一直到下周，都不會有任何數據能阻止聯準會降息。

●量產資料儲存產品、資料中心電氣設備廠以及晶圓製造設備廠等「AI基建股」（AI builders）將成為今年表現最出色的科技股。受惠於AI帶旺硬碟需求，威騰電子（Western Digital）和希捷科技（Seagate Technology）今年來分別上漲255%和206%，是標普500指數表現最好的科技股。其次依序是美光、Palantir、科林研發（Lam Research）、AppLovin和英特爾。Jabil和光纖連接器製造商安費諾（Amphenol）也是今年表現相當亮眼的科技股，其漲幅甚至超過輝達、微軟等AI熱門股。

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Kymera濕疹新藥臨床數據佳股價飆四成

MoneyDJ新聞 2025-12-09 14:15:54 黃智勤發佈美國新創生技製藥業者Kymera Therapeutics (KYMR.US)研發中的濕疹藥物在臨床試驗中表現良好，股價單日飆漲逾四成。 Investopedia等外媒報導，Kymer公佈，該公司的實驗性抗發炎藥物「KT-621」在1b期試驗中取得正面結果，該藥物的作用機制是抑制TAT6蛋白，能顯著減少濕疹與哮喘患者的發炎反應。 Kymer執行長Nello Mainolfi表示，該藥物的試驗結果超乎預期，公司開發業界領先STAT6降解劑的計劃得到驗證。 Kymera成立於2015年，總部位於美國麻州，專注於發現及開發創新小分子療法，透過人體自身的天然蛋白質降解系統選擇性降解致病蛋白質。 Kymera股價8日上漲41.55%，收94.30美元，年初迄今股價已飆漲約140%。新藥試驗結果若成功，往往能大幅推升藥商股價，Kymer股價的飆漲行情顯示市場對於KT-621的發展相當樂觀。 Kymer指出，針對該藥物的2b期試驗已啟動，預計將於2027年繳出成果，針對哮喘患者的第二項2b試驗也將於明(2026)年首季啟動。

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《國際經濟》重點打包：Fed決議聲明、利率路徑、鮑爾談話

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】周三（12月10日），在今年最後一場貨幣政策會議，聯準會如市場普遍預期連續第3度降息25個基點（1碼）。有關於決議聲明、經濟與利率預測和聯準會主席鮑爾的會後談話，重點整理如下： ●聯準會宣布調降其聯邦基金利率目標區間25個基點（1碼），至介於3.5%～3.75%。FOMC本次投票結果為9票支持、3票反對，為2019年9月以來反對票最多的一次。獲川普總統支持、新加入的聯準會理事米蘭（Stephen Miran）主張應降息50個基點，而芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比（Austan Goolsbee）和堪薩斯城聯準銀行主席施密德（Jeffrey Schmid）支持維持利率不變。 ●繼10月會議宣布將暫停縮表之後，聯準會在12月會議宣布開始買進短期債券，以擴大資產負債表，自周五起，開始購買400億美元國庫券，可能維持此買債規模數個月，之後不排除縮減購債力道的可能性。 ●在12月政策聲明中，有關失業率的敘述改為「截至9月小幅攀升」（edged up through September），刪除了10月聲明裡「但仍處低檔」（but remained low）這句話，顯示聯準

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《美股掃瞄》看好明年降息不只1次美股收高

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】周三(12月10日)美股四大指數收高，小型股羅素2000漲1.3%並創下收盤新高，在今年最後一場貨幣政策會議，聯準會如市場普遍預期連續第3度降息25個基點，使其聯邦基金利率來到介於3.5%～3.75%。投資人看好明年還將進一步寬鬆，且不只聯準會預期的1次。華爾街認為聯準會發布的聲明和主席鮑爾發表的談話釋出一些利多訊息，包括聯準會宣布開始買進短期債券，擴大資產負債表。短期公債殖利率應聲下跌。在其12月的政策聲明中，有關失業率的敘述改為「截至9月小幅攀升」（edged up through September），刪除了10月聲明裡「但仍處低檔」（but remained low）這句話，顯示聯準會的重點可能從抑制通膨轉向支持經濟。雖然鮑爾稱聯準會必須先「觀察」再決定下一步行動，但他也幾乎排除下一次是升息的任何可能性。鮑爾表示：「我不認為此時此刻升息是任何人的基本預測情境」。儘管聯準會最新發布的點陣圖（dot plot）顯示決策官員仍然預期2026年只會降息一次，但投資人押注他們會降更多。芝商所Fedwatch工具顯示，聯邦基金期貨押注聯準會明年降息兩次

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《美股》消息面：聯準會降息1碼川普不滿沒加倍

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】消息面： ●周三（12月10日），今年最後一場貨幣政策會議，聯準會如市場普遍預期連續第3度降息25個基點（1碼），使其聯邦基金利率來到介於3.5%～3.75%。繼10月會議宣布將暫停縮表之後，聯準會在12月會議宣布自周五起，開始購買400億美元國庫券，可能維持此買債規模數個月，之後不排除縮減購債力道的可能性。 ●根據聯準會最新發布的經濟預測，FOMC將2025年GDP成長率預測中值從1.6%上修至1.7%，2026年成長率預測大幅上修0.5個百分點至2.3%，2027年成長率預測從1.9%上修至2.0%，2028年成長率預測從1.8%上修至1.9%。決策官員預估到2028年，通膨率仍將高於2%目標；預估2025年PCE通膨率中值為3%，2026年為2.5%。 FOMC預估2025年失業率預測中值為4.5%，到2026年降至4.4%。 ●根據聯準會最新發布的點陣圖（dot plot），FOMC決策官員對2026年利率的預測中值維持不變，仍為3.4%；預估到2027年利率中值為3.1%，到2028年為3.1%，長期利率預測也維持在3%不變。這表示，聯準會官員預

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《韓股》看好聯準會降息韓股大漲1.34%

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】市場看好聯準會即將再度降息，周一南韓KOSPI指數收漲1.34%，為4,154.85點。投資人也將密切關注本周發布的美國重要科技股財報。市場目前預估聯準會在美東時間12月10會後宣布降息25個基點的機率為84%。聯準會降息通常會提振全球的風險偏好。美國利率降低將使新興市場股票或亞股等風險性資產變得較具吸引力，進而促使資金轉向南韓等市場。 Kiwoom Securities研究員Han Ji-young表示，雖然聯邦公開市場委員會（FOMC）是否降息很重要，但市場也將關注利率前景和主席鮑爾的記者會談話。投資人也將關注甲骨文和博通發布財報，分析師認為，其業績表現將對三星電子和SK海力士的股價走勢造成重大影響。電池大廠LG Energy Solution宣布已經與賓士公司（Mercedes-Benz）簽署另一項供應協議，股價大漲近6%。其他重磅股方面，三星電子漲1.01%、SK海力士大漲6.07%、現代汽車漲0.16%、起亞汽車漲1.62%、浦項漲2.57%。金融股走弱，KB Financial跌2.14%、Shinhan Financial跌2.74

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《美股》分析：8100點！最樂觀預測出爐；萬一沒降息美股恐跌3%

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】美股分析： ●BMO Private Wealth首席市場策略師Carol Schleif表示，在聯準會結束會議前，市場很難找到跟隨的方向。我們才剛經歷一個非常強勁的財報季，接下來4周不會有重大的新財報，市場唯一可以指望的就是聯準會。美國總統川普表示本周他將簽署一項行政命令推動全國統一的AI法規。Schleif表示，這對AI相關公司是利多消息。 ●投銀Oppenheimer Asset Management以企業獲利強勁且宏觀經濟仍然強韌為由，預測到2026年底，標普500指數將升至8,100點，意味著與上周五收盤6,870.40點相比，還有18%的上漲空間，也假設成分股每股盈餘將達到305美元。這項預測超越德銀日前預測的8,000點，成為華爾街截至目前最樂觀的看法。根據路透社11月所做調查，受訪分析師預期從現在到明年底，美股將上漲約12%。 ●Integrated Partners投資長Stephen Kolano表示，過去一兩周來的市場走勢實際上已經消化了降息25個基點的極高機率。如果基於一些非常不可能的原因，聯準會最後沒有降息，那麼我認為市場可能下挫

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《美股掃瞄》觀望聯準會決議美股表現平淡

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】周二(12月9日)美股走勢乏力，投資人縮手觀望聯準會的利率決議和預測，以及主席鮑爾會後發表的談話。投資人屏息等待聯準會在周三、今年最後一場會議後發布的利率決定。根據芝商所FedWatch工具，聯邦基金期貨押注聯準會降息25個基點的機率約為87%，高於約一個月前的不到67%。被視為呼聲最高的新任聯準會主席人選、白宮經濟顧問哈塞特表示，進一步降息的空間充足，但如果通膨升高，情況可能出現變化。本周投資人也將關注甲骨文和博通發布的財報。在AI股恐已漲過頭的疑慮籠罩下，投資人對科技業狂舉債投資AI日益感到不安，是近來族群陷入震盪的主要原因之一。周二收盤，道瓊指數跌179.03點或0.38%，報47,560.29點。標普500指數跌6.00點或0.09%，報6,840.51點。那斯達克指數漲30.58點或0.13%，報23,576.49點。費城半導體指數跌2.70點或0.04%，報7,372.51點。摩根大通2026年的費用預測超乎預期。股價下挫4.66%，拖累道指表現相對疲弱。受惠於降息預期，小型股羅素2000指數再創盤中歷史新高，惟終場僅小漲0.2%。

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《韓股》韓股小漲擬赴紐約上市？SK海力士勁揚

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】市場觀望聯準會即將發布的利率決議和展望，周三南韓KOSPI指數暫漲0.27%，報4154.92點。投資人普遍預期美國聯準會將在周三會後宣布降息25個基點，但央行決策官員對利率的看法可能仍存在分歧。在經濟數據方面，南韓11月經季調後失業率升至2.7%，高於市場預估的2.6%。重磅股方面，三星電子暫漲0.18%，SK海力士漲近4%，電池大廠LG Energy Solution漲0.11%，現代汽車跌0.65%，起亞跌0.40%，浦項鋼鐵（Posco）漲0.5%，三星生物製藥（Samsung Biologics）微跌0.06%。《韓國經濟日報》報導，SK海力士正在考慮赴紐約上市的可能性，此舉將有助於縮小該南韓記憶體晶片大廠與美光等美國同業之間的估值差距。 Samsung SDI漲逾3%，該公司宣布其美國分公司已經與當地某客戶簽訂儲能系統的LFP電池供應合約。外資買超韓股569億韓元。在岸韓元下跌0.16%，報1477.2兌一美元；前收價為1469.9兌一美元。今年以來，KOSPI指數已經上漲72.99%，表現亮眼。

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《國際金融》美指期近持平日韓跌、台股漲 Fed會議最關注2事

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】繼美股周線再度收紅後，目前美股主要指數期貨幾近持平，投資人縮手觀望聯準會是否如市場普遍預期在今年最後一場貨幣政策會議上再度降息。日股和韓股小跌，台股小漲。目前道瓊指數期貨微跌0.02%，標普500指數期貨微升0.03%，那斯達克100指數期貨微漲0.04%。周一已開盤的日本與南韓股市，日經225指數暫跌0.11%，KOSPI指數跌0.35%%，台股加權指數暫漲0.4%。上周美股主要指數連漲第2周，標普500指數周漲0.31%，距離盤中歷史高點只差0.7%。那斯達克指數在連漲4天後，周線收漲0.91%。道瓊指數周漲0.5%、費城半導體指數漲3.84%。上周五發布的美國9月核心個人消費支出（PCE）價格指數低於市場預期，進一步鞏固投資人對聯準會本周再度降息的預期，給美股帶來提振。這是聯準會於12月10日召開今年最後一次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議之前，最重要的幾項經濟數據之一。近幾周來，投資人越來越看好聯準會將在12月會議上決定降息，根據芝商所（CME）FedWatch工具，目前聯邦基金期貨市場押注聯準會12月降息機率約為88%，而一個月前還不

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《美股》焦點股：大摩警告機器人炒過頭特斯拉跌逾3%

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】焦點股： ●受商務部可能放行晶片出口中國的消息激勵，周一（12月8日）「市值王」輝達收漲1.7%，盤後再漲逾2%，晚間美國總統川普宣布其政府將允許輝達AI晶片H200銷往中國和其他地方「獲准的客戶」，條件是其中「25%」的銷售額上繳美國政府。 ●特斯拉遭摩根士丹利調降評級，股價下挫3.39%，收在439.58美元。大摩分析師Andrew Percoco將特斯拉的投資評級從「買進」調降至「持有」，這是自2023年以來，大摩首度調降特斯拉評級。該分析師將特斯拉目標價從410美元調升至425美元，但與周一收盤價相比，意味著約3%的下跌空間。Percoco表示，這次調降評級主要針對汽車業務，隨著電動車需求下滑，特斯拉可能面臨更多挑戰。此外，在全自動駕駛與機器人技術領域，特斯拉的發展前景仍然看好，但非汽車業務題材已被充分反映、股價已經偏高，未來12個月恐將陷入劇烈波動。 ●甲骨文上漲1.36%，收在220.54美元。該公司將在周三（12月10日）盤後發布財報。 ●《Information》報導微軟擬與博通（Broadcom）在客製化晶片方面進行合作，博通周一漲2.7

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《國際產業》波及AI股！營收沒亮點＋變現疑慮甲骨文盤後暴跌

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】甲骨文上季獲利表現優於市場預期，但營收意外疲弱，且資本支出大舉提高，周三（12月10日）盤後股價重挫逾11%，拖累AI熱門股輝達盤後跌1.3%、超微跌近1%、CoreWeave跌逾3%。甲骨文公布第二財季（截至2025年11月30日）營收年增14%，為160.6億美元，不及分析師預估的162.1億美元。淨利為61.4億美元，相當於每股盈餘2.14美元，較去年同期的3.15億美元和1.13美元幾乎成長1倍。經調整後每股盈餘2.26美元，超出分析師預估的1.64美元。第二財季雲端事業營收年增34%，為79.8億美元，優於市場預估的79.2億美元。雲端基礎設施事業營收年增68%，為40.8億美元。軟體事業營年減3%，為58.8億美元，不及分析師預估的60.6億美元。衡量未實現營收的「剩餘履約義務」（Remaining performance obligations）暴增438%，為5230億美元，超出市場預估的5018億美元。甲骨文財務長Doug Kehring表示，RPO主要由Meta、輝達等公司的「新承諾」所推動。甲骨文預期在2027財年營收將額外增

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《國際產業》印度AI狂吸金亞馬遜擬再投資逾350億美元

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】美國電商巨頭亞馬遜周三宣布到2030年，擬在印度投資超過350億美元，藉由提升AI能力與增加出口來擴大在當地的業務。此時，全球科技公司都爭相擴大在這個亞洲第三大經濟體的事業版圖。今年以來，美國主要科技公司已經向印度投資數十億美元，凸顯出印度作為雲端運算、AI和深度科技（deep-tech）戰略樞紐的重要性。微軟周二宣布規模達230億美元的AI新投資計畫，主要將投入在印度的布局。執行長納德拉（Satya Nadella）表示，作為新投資計畫的一部分，微軟將在印度砸下175億美元建設AI基礎設施。這將是微軟在亞洲最大的投資案。此前，谷歌（Google）承諾未來5年將在印度投資150億美元打造AI資料中心。亞馬遜發布聲明表示，其投資計畫符合印度的國家優先事項，將聚焦於擴大AI能力、加強物流基礎設施、支持小型企業發展和創造就業機會。為了與沃爾瑪支持的Flipkart和信實工業董座、印度首富安巴尼（Mukesh Ambani）旗下零售事業競爭，近幾年來，亞馬遜持續加大在印度的投資力度。自2010年以來，亞馬遜已在印度投資400億美元，並在2023年宣布將投

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《國際產業》H200獲准登陸輝達盛讚川普：晶片業「救世主」

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】周一（12月8日）晚間，美國總統川普宣布其政府將開放輝達AI晶片H200銷往中國和其他地方「獲准的客戶」，條件是其中「25%」的銷售額上繳美國政府，以維持強大的國家安全。受商務部可能放行晶片出口中國的消息激勵，周一輝達股價收漲1.7%，在川普發布消息後，盤後股價再漲逾2%。川普在Truth Social上發文稱中國國家主席習近平對這項提案的反應「很正面」。川普並表示，這項政策將支持美國就業、強化美國製造業，美國納稅人將從中受益。商務部正在敲定相關細節，該政策也同樣適用於超微、英特爾和其他偉大的美國公司。這個「25%」的分潤比例，高於輝達和對手超微8月時同意上繳的15%。當時亦有媒體報導，中國政府要求國內企業不要使用輝達的中國特供版AI晶片H20。 H200的等級高於H20，但不是輝達最頂級的AI晶片。輝達發言人發布聲明表示，我們讚賞川普總統允許美國晶片產業參與競爭以支持美國高薪就業及製造業的決定。向獲得商務部審核許可的商業客戶提供H200，這達成了思慮周全且極有益於美國的平衡。

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《國際社會》澳洲16歲社群禁令今晚上路專家：掀起全球浪潮

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】澳洲即將成為全球第一個對使用社群媒體設定最低年齡限制的國家，自當地時間周三起，在澳洲的Instagram、TikTok和YouTube等平台將被迫封鎖超過一百萬個帳號，料將掀起新一波全球監管的浪潮。從澳洲當地時間午夜（台北時間周二晚上9點）起，全球10大網路平台依規定必須封鎖16歲以下的澳洲用戶，否則將面臨最高4950萬澳元（約3300萬美元）罰款。這項法律遭到大型科技公司與言論自由維權者的強烈批評，但得到許多家長與兒童權益支持者的讚許。它開啟了一項全球立法者密切關注的大規模實地實驗，從丹麥到馬來西亞，甚至包括美國有些州，都表示它們計畫採取類似的措施。澳洲科廷大學（Curtin University）網路研究教授Tama Leaver表示，澳洲是第一個採取此類限制的國家，但它不太可能是最後一個。各國政府都在關注如何成功制衡大型科技公司的權力。澳洲的社群媒體禁令，就像「煤礦坑裡的金絲雀」（canary in the coal mine）。英國政府發言人表示，英國正在密切關注澳洲的社群媒體年齡禁令，「在兒童安全方面上，我們不排除任何可能」。英國政府自今

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Tecnotree榮獲2025年The Fast Mode大獎的「CX Catalyst影響力獎」