絲束供應吃緊，材料-KY Q1毛利率突破五成，法人估全年EPS 38.5元

【財訊快報／記者巫彩蓮報導】俄烏戰爭引發醋酸纖維絲束(簡稱絲束)供應鏈重組，俄羅斯轉向中國大陸購料，材料-KY(4763)順勢遞補上需求缺口，配合新產能開出，第一季營運表現突出，單季營收為15.61億元，季增率27%，年增率達九成，反映絲束、醋片平均售價調漲，毛利率突破五成，來到54.3%，稅後淨利為5.21億，季增率48%，年增率34%，每股稅後盈餘為7.44元，法人預期全年每股稅後盈餘達38.5元，年增率逾一倍之多。材料成立之初主要生產絲束，應用為香菸濾嘴、紡織品，透過垂直整合，投資上游醋酸纖維素(簡稱醋片)中峰化學，以及醋酐廠孟玄新材料，目前有六成營收比重來自於絲束，全球每年絲束市場規模約85萬噸，包括Celanese(塞拉尼斯)、Eastman、Solvay(蘇威)、Daicel等四大廠，供應比重高達九成以上，具有寡佔市場的特性。

長期以來，絲束市場供需版圖相當穩定，四大廠並未大舉增加產能，惟俄烏戰事爆發之後，歐洲能源價格高漲影響醋片生產，間接波及俄羅斯絲束供給，根據市場評估，俄羅斯出現5萬噸絲束產能缺口，材料產能得以遞補上，進而提升市佔率。

材料絲束廠年設計總產能約2萬噸，3、4月分別擴產能8,000噸、9,000噸的絲束產能擴增，完成擴產後，絲束提升到3.7萬噸，醋片中峰化學年產能達3萬噸，配合絲束產能擴充、紡絲級醋片需求成長，接續在今年6月擴增3,000噸產能。

絲束主要原料醋酸，2021年間因中國大陸實施能耗雙控供應短缺，每噸價格一度走高到6196元人民幣，隨著生產恢復正常，去年價格回跌到3708元人民幣，近期則是落在3200人民幣左右，醋酸價格持穩亦有利於材料原料成本控管，亦是毛利率攀高主因。