川普政策引通膨憂慮 市場估Fed在1月按兵不動

工商時報 鍾志恆

路透最新調查顯示，大部份專家預期美國聯準會（Fed）在29日貨幣政策會議上按兵不動，以整理川普新政對經濟可能的影響，最快3月才降息，而且在通膨壓力下，全年降息次數僅2次或甚至1次。

在川普20日就職前一周，路透針對103位經濟學家進行查調，全部受訪者預期Fed在1月維持基準利率在4.25％到4.5％區間不變。近60％專家預期3月降息。

近65％專家估Fed今年降息2次或不到2次，跟去年8月以來預期降息3次或以上的情況大不相同。

至於利率水準，預估今年底將降至3.75％到4％區間，明顯高於幾個月預估的3％到3.25％區間。

川普提出全面調高關稅、減稅和驅逐非法移民等政策，讓人擔心令美國通膨壓力大增。巴克萊經濟師米拉（Jonathan Millar）認為Fed不會像去年9月後那樣快速降息，甚至可能按兵不動一段時間。

路透調查預估美國通膨率至少在2027年之前，持續高於Fed目標水準2％。在49位受訪者裡，高達40位認為今年通膨率可能高於他們預期，而非低於預期。

美國12月消費者物價指數（CPI）年增2.9％，核心CPI年增3.2％。

法國巴黎銀行經濟師依吉哈（James Egelhof）指川普新政讓Fed面對通膨上升問題。在疫後復甦帶來的高通膨情況持續下，通膨率繼續高於2％的風險在增加，讓Fed在管控這風險時只會更謹慎。

該調查預期美國今年經濟成長2.2％，明年成長2％。相較之下，目前Fed高層預期未來幾年成長約1.8％，認為這增幅不會刺激通膨。

儘管如此，在49位受訪者裡，高達43位認為Fed今年不可能升息。像施羅德投資經濟師布朗（George Brown）認為Fed今年會採取觀望態度，明年才可能思考升息的問題。

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