疫情帶旺網購商機 富邦媒股價上攻歷史新高還能進場嗎？

今年春節假期受新冠狀肺炎影響，衝擊飯店、餐廳、旅遊等業者，因此宅經濟卻意外成為商機，以往春節年前才是網路購物的旺季，而今年受惠於疫情，線上購物需求熱度不減，延續前一年底的購物旺季，除了清潔用品外，食物及日用品也是搶手商品。有電商表示，本(2)月訂單仍不斷湧入，跟去年同期相比成長3.7倍。近年台灣的線上消費滲透率逐漸成長，2019年達11.1%，但較於南韓及大陸的28.2%，台灣電商仍有相當大的成長空間，據統計，台灣電子購物的營業額已連8年增長，預估2019年有望突破2千億元。到底是誰賺走我們口袋中的錢呢？繼續看下去吧...

✎ 台灣四大上市櫃電商

統計至2019年11月底，台灣前十大電商流量排名中，包含5家上市櫃的母公司，其中網家(8044)、富邦媒(8454)、創意家(8477)及東森(2614)等4家屬於電子商務產業。流量位居四家之首的網家(8044)，曾是電商平台的霸主的網家(8044)，在2017年被富邦媒(8454)取代，至今富邦媒(8454)仍是台灣B2C龍頭。從2019年的營收來看，富邦媒(8454)成長最多，全年營收超過518億元，相比競爭者東森(2614)僅33億的營收，還多賺逾485億元。然而，富邦媒(8454)不惜成本地搶占市場，採取薄利多銷的策略，因此看似豐收網路購物的商機，但扣除龐大營業成本及費用後，營收蒸發約503億，剩下的稅後盈餘不到15億元，最後放進口袋的錢比東森(2614)還少，毛利率僅10.14%，不如其他三家的表現。究竟富邦媒(8454)是間什麼樣的公司呢？

✎ 出身不凡的富邦媒(8454)

富邦媒(8454)出自於全台第二大集團富邦，董事長蔡明忠和台灣最大集團的蔡萬霖、蔡萬才兄弟以及旺旺集團的蔡衍明，這些董事長同姓蔡不是巧合，而是有著血緣關係的家人，可說是全台灣最會賺錢的家族呢！富邦媒(8454)成立於2004年，與富邦金(2881)、台灣大(3045)及凱擘...等都是同集團的企業，目前市值約500億元，屬於大型股的上市公司。富邦媒(8454)以電視購物起家，之後逐漸擴張版圖，目前旗下擁有電視購物台、momo購物網以及摩天商城。由於實體通路轉向線上通路的產業趨勢，2019年富邦媒(8454) B2C的營收佔比高達87.74%，從2019Q1網路商品的營收結構來看，3C家電佔比39.6%(年增27.8%)以及居家生活佔27.8%(年增18.2%)，為公司兩大收入來源。近期因新冠狀病毒疫情，帶動momo購物網的健身器材銷售單日增加50%，而保健食品也成長30%業績，看好月營收有望成長或是短期的話題性，吸引投資人紛紛進場，未來隨著疫情控制，疫情效應帶來的宅經濟消退，富邦媒(8454)還有哪些成長動能呢？

✎ 富邦媒(8454)的競爭優勢

1. 憑藉集團資源，增加客戶黏著度

有產業調查發現，發放購物金比起未使用，能夠在淡季達到刺激客戶消費的效果，成為電商有力的行銷手段。而富邦媒(8454)善用集團資源，聯手富邦金(2881)推出聯名卡，提供momo購物平台不限金額5%回饋，作為下次消費的購物金，吸引消費者回購。

2. 善用集團優勢，擴大取貨門市

如同其他電商業者，消費者可以選擇到超商取貨外，富邦媒(8454)還結合集團旗下的電信門市，開放於全省800家台灣大哥大取貨的多種便民選擇。

3. 結合集團業務，切入保險代理業務

我們都熟知富邦產險擁有保險業務，如今富邦媒(8454)也取得金管會的線上保險執照，將拓展集團資源，結合產品與保險，預計於2020年Q2推出網路保險業務，初期規劃以產險項目為主，如3C家電的延長保固等品項

4. 合作子公司，優化物流

委託旗下子公司台灣宅配通(2642)負責物流業務，且為了強化短鍊布局，目前富邦媒(8454)擁有9個倉儲(包含2個物流中心)及13座衛星倉，目標2020年底總衛星倉達20座以上，以利提供更快速的到貨服務

5. 異業結盟，商品多樣化

momo生鮮超市與熊媽媽好菜網結盟，強化生鮮產品種類，目前購物網的商品貨號(SKU)為270萬，未來會增加至350萬

✎ 富邦媒(8454)股價表現

從基本面來看，富邦媒(8454)月營收連續36個月成長，月營收的年增率持續三年＞0，獲利穩定成長的公司，因此近一年股價的走勢呈現穩步上升。而最近受益於疫情的利多題材，股價迅速攀升至歷史高點，就技術面發現，近三個交易日股價跳空上漲，收在所有均線之上，於2/18出現量大收黑，且主力紛紛賣超出場，由散戶進場承接，為主力出貨的訊號。雖然富邦媒(8454)基本面不算差，位居產業龍頭，具備同業的競爭優勢，但近日受題材追捧，股價有高估的風險。

✎ 快速結論

1. 台灣電子購物的營業額連年增長，2019年有望突破2千億元，比起鄰近亞洲國家，台灣電商仍有相當大的成長空間

2. 以網路流量排名，台灣四大上市櫃的電商有：網家(8044)、富邦媒(8454)、創意家(8477)及東森(2614)

3. 坐擁營收冠軍的富邦媒(8454)，2019年豐收518億元的網購商機，採取薄利多銷的策略，稅後盈餘少於15億元，毛利率僅10.14%，不如其他競爭者

4. 出身於全台最有錢的蔡家企業，富邦媒(8454)最不同於其他人的優勢就是集團資源，結合富邦金(2881)、台灣大(3045)及富邦產險，服務消費者

5. 富邦媒(8454)受題材追捧，近期股價位於歷史高點，且主力開始出貨，雖然個股具備成長性，但目前股價有高估的風險