瑞銀稱Fed明年升息至6.5%機率不容忽視，經濟若不著陸，美股或跌15%

【財訊快報／陳孟朔】瑞銀經濟學家們表示，頑固的通膨和經濟強勁增長提高聯準會(Fed)加息而不是降息的可能性，明年利率最高可能升至6.5%。雖然瑞銀基本預測是今年降息兩次，但目前認為通膨無法達到Fed目標的可能性越來越大，這將刺激貨幣政策轉向加息，並引發股債市場遭到大幅拋售。

Jonathan Pingle、Bhanu Baweja等瑞銀經濟學家在一份報告中寫道，「如果經濟擴張保持韌性，且通膨率停留在2.5%或更高水準，聯邦公開市場委員會(FOMC)有可能明年初恢復加息，到明年年中利率或將達到6.5%。」

這一預測表明華爾街大行正在思考貨幣緊縮週期未結束的可能性。瑞銀已經將今年Fed降息幅度預期從275個基點下調至僅50基點。

瑞銀經濟學家提到，經濟「不著陸」將導致美債殖利率曲線趨平，基準殖利率大幅升高，美股或回吐10-15%。「投資人對經濟過熱的擔憂處於早期階段，在高通膨情境下，預計國債將遭到拋售，信貸利差將擴大，股市本益比可能大幅下降。」

瑞銀集團經濟學家表示，美國經濟強勁增長加上通膨高企正在提高Fed加息而不是降息的可能性，從而使明年的借貸成本高達6.5%。認為通膨未能降至目標水準的可能性越來越大，Fed加息將使美國國債走平股市下跌10-15%。

雖然該行的基本情景假設是今年降息兩次，但瑞銀現在認為通膨未能降至Fed目標的可能性越來越大，從而刺激政策重回加息並引發債券和股票的大幅拋售。最近的資料顯示，由於美國這一全球最大經濟體的經濟表現出人意料的強勁，市場已經縮減對政策寬鬆的押注。

瑞銀經濟學家表示，如果經濟擴張保持韌性通膨率停留在2.5%或更高水準，那麼FOMC到明年初恢復加息的風險確實存在，使得聯邦基金利率到明年年中達到6.5%的風險。