瑞銀看美禁投令 中概股承壓

蘇崇愷／綜合報導

美國總統川普21日簽署「美國優先投資政策」備忘錄，限制美國資金投資中國高科技產業。瑞銀示警，「禁投令」消息恐觸發投資者減持中概股獲利了結，預期網路、數據中心及CRO（醫藥研發外包公司）股受衝擊最大，因這些類股的主動型外資機構投資者持股比例最高。

受此消息波及，恒生指數、恒生科技指數25日分別收跌1.3％、1.57％，百度、阿里巴巴、騰訊港股25日分別收跌3.9％、3.76％、2.49％。代表美股中概股走勢的那斯達克中國金龍指數24日收跌5.24％％。

香港信報報導，「美國優先投資政策」限制美國養老基金及捐贈型基金投資中國高科技產業，涉及半導體、AI、先進製造業、生技等範疇。瑞銀坦言，現階段尚未確定哪類公司可能受到影響，但預計中國AI供應鏈，包括軟硬體和互聯網企業，都有可能受到該政策影響。另外，在美上市的中國ADS也可能面臨VIE（可變利益實體）架構審查，或潛在的新一波審計審查等不確定因素。

瑞銀估計，「美國優先投資政策」恐導致投資者短期內因應風險管理，減持部份在港上市或是以ADS形式在美上市的AI相關股份，尤其是此前相關個股表現強勁，投資者可能先行獲利了結。

儘管中概股近期走勢不俗，但中金公司引述EPFR資金流數據指出，整體外資尚未回流中概股。截至19日，主動型外資整體繼續流出中國市場，但流出規模收窄，被動型外資則在期間內加速流入。中金重申，如果全球主動型基金未來對中概股的持股，從目前的較基準指數「低配」1.1個百分點轉為「標配」，推算將為中概股帶來403億美元淨流入。

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