潛力股：研揚

財訊快報

【財訊快報／記者王宜弘報導】IPC廠研揚(6579)隨著工控市場逐漸復甦，接單出貨比(BB Ratio)已回升到1以上，今年成長樂觀，首季合併營收可望季、年雙增，淡季不淡，且持股牧德(3563)股價回升至400元以上，不但上季獲利獲挹注，亦有利首季的貢獻。不過，值得注意的是，研揚與輝達(nVIDIA)合作發展邊緣AI市場的動能逐漸增強，尤其今年中國低成本生成式AI模型DeepSeek崛起，預料將加速邊緣AI應用落地，研揚近兩年積極佈局相關產品線可望獲得爆發式的成長，有利明年邊緣AI佔比衝4成目標的達成。

儘管研揚去年業績因市況不佳而衰退，全年合併營收71.86億元，較前年下滑逾10%，不過，獲利方面仍有傑出表現，前三季已賺逾半個股本，第四季業績雖仍處17.31億元的相對低檔，但毛利率持穩，且牧德股價回升、以權益法認列利益的策略夥伴廣積(8050)、融程電(3416)的業績成長，獲利挹注加大，加上匯兌收益貢獻，財報將繳佳績。

展望今年，雖1月合併營收5.59億元，月減15.9%，年減21.66%，但主因為農曆春節長假效應所致，預估2月起走揚，首季仍可望寫下季、年雙增的佳績，而邊緣AI業務預計在第二季開始進入大量部署的階段，貢獻業績的動能拉升，今年營運可望逐季成長。

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