淡季效應 紡纖上中游11月營收衰退、下游成衣持續穩增長

進入淡季，紡纖上中游廠營運表現欠佳，加工絲、尼龍、聚酯族群福懋（1434）、宏益（1452）、集盛（1455）11月營收都呈雙位數年衰退；而下游的儒鴻（1476）、聚陽（1477）、及廣越（4438）營運則是穩增長。

加工絲廠宏益11月合併營收1.01億元，年減34.12%；尼龍、聚酯加工絲廠集盛11月營收.05億元，年衰退42.26%。

在川普關稅政策干擾下，福懋指出，今年第四季客戶下單動能不若往年。今年以來，以運動、戶外服飾品牌客戶為主的聚酯平織布銷售仍有成長，不過車胎為主的聚酯簾布銷售略有衰退。預期關稅會削弱美國消 費者的購買力，可能會影響品牌2026年下單動能。

營項以尼龍、聚酯加工絲為主的集盛指出，目前全球景氣仍具不確定，品牌商下單態度較保守，影響公司訂單能見度。另外，中國大陸紡品的競價干擾，仍讓紡品市場價格受壓。

淡季不淡，機能及羽絨衣廠廣越11月營收13.59億元，年增31.74%，創同期歷史次高。布及成衣廠儒鴻11月合併營收28.92億元，年增1.54%。

第四季屬布料傳統淡季，但受惠需求帶動，儒鴻11月布料營收年增3.74%；成衣則因遞延因素，年增約0.6%。

客戶假期需求不弱，儒鴻訂單能見度仍高，明年第1季也將維持「淡季不淡」格局。市場認為，儒鴻2026年上半年營收表現可望與今年相當甚至略優，全年營運仍具成長動能。

廣越董事長吳朝筆表示，今年第四季旺季動能延續，不論營收或營業利益率皆可望優於去年。在淡季不淡的態勢下，全年獲利結構將更趨平衡。此外，新客戶Alo Yoga首批訂單已於11月由約旦廠正式出貨，2026年可望明顯放量。

展望明年，吳朝筆指出，既有主要品牌客戶對明年下單仍維持穩健，整體成長動能可望延續；加上新客戶Alo Yoga將於 2026 年進入放量期，有望同步帶動羽絨與非羽絨產品線成長。同時，隨著公司持續推動效率改革，2026年營收及獲利有望維持成長動能，全年營業利益率亦將挑戰2022年疫情後的高點。

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