曾炎裕專欄－科技七巨擘的共同策略：AI

群益投顧研究部副總裁曾炎裕

7月初，Nasdaq交易所宣布針對那斯達克100指數進行「特殊再平衡」，透過重新分配權重方式，解決大型科技股影響力過大的問題。今年少數大型科技公司股價狂飆導致少數企業權重不斷增加，採取特別手段進行調整解決「指數過度集中特定個股」問題：指數權重最高括微軟、蘋果、谷歌母公司Alphabet、輝達、亞馬遜、特斯拉及臉書母公司Meta權重合計超過5成。

調整權重迫使追蹤指數的基金調整投資組合，出脫權重遭調降的股票，因此7~8月這些科技巨擘股價回檔修正，但市場幾乎完全不悲觀。

市場借用1960年代美國西部片《豪勇七蛟龍》片名代表7大科技巨擘：美股七蛟龍包括5大科技巨頭蘋果、微軟、Google母公司Alphabet、亞馬遜和Meta，再加上AI之王輝達、全球電動車龍頭特斯拉共7檔。根據《Business News》報導，美股七蛟龍總市值今年增加4.1兆美元、約新台幣128兆元，達到11兆美元，若以IMF估算台灣2022年GDP為8,286億美元為基礎，七蛟龍今年前8月市值就增加5個台灣GDP。

蘋果9月中旬將發布iPhone15，上季iPhone銷售額衰退2.4％，新手機推出後，iPhone全球市占率維持領先，華為Mate60 Pro初期只能在大陸銷售。蘋果全球科技股市值之王地位建立在龐大現金流量、代工製造管理能力，以及沒有龐大資本支出壓力等，蘋果正在開發自己的LLM人工智慧。

微軟將於9月21日在紐約舉辦「特別活動」，可能與AI方面進展有關。微軟是Open AI的大股東之一，ChatGPT大獲成功，OpenAI有望在未來一年內產生超過10億美元營收規模後轉虧為盈，大股東微軟是最大受惠者。微軟雲端Azure業務也從植入生成式AI產品中獲得額外營收，微軟雲計算客戶能夠利用生成式AI提高工作效能；微軟計劃通過Copilot增加Microsoft 365應用軟體的價值。

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輝達執行長黃仁勳6月表示，未來4年將有1兆美元用於AI數據中心升級，包括GPU升級，每年資本支出約2,500億美元，其中大部分將由亞馬遜、Google、微軟和Meta等4大科技巨頭支付，AI軍火之王帶來龐大現金收入。華爾街相繼調高輝達未來獲利預估EPS，導致本益比（PE）反而下降，但黃仁勳9月上旬賣出8.91萬股輝達普通股，平均價格是480.87美元，引發市場關注。

臉書問題依舊但用戶數龐大，上半年持續裁減元宇宙事業裁員，又宣布庫藏股1,300億美元。祖克伯高喊Meta進入「效率年」，股價持續大漲。Meta是一家網路廣告公司，旗下Facebook、Instagram是範圍最廣大的線上媒體，廣告市場復甦後，Meta專注在有商業化潛力的AI產品，而非AI深度學術研究，過去透過大數據投放廣告，未來可能以人工智慧來提升廣告的有效性。

Google母公司Alphabet 上季營收連續4季個位數成長，整體廣告營收從581.4億美元，年增3.3％，Google Cloud營業利潤約4億美元。企業投入AI領域加深對運算基礎設施需求，推動 Google Cloud成長。Google宣佈Google Cloud和Workspace企業平臺推出一系列新AI產品，8月底Google宣布與輝達結盟。

亞馬遜電商事業送貨服務量已回成長軌道，占整體營業利益比例7成的雲端服務事業Amazon Web Services（AWS）也度過企業撙節成本衝擊，未來可望延續雙位數成長，2022年在全球雲端計算領域市佔達40％。AWS投資1億美元成立「AWS生成式AI創新中心」，利用AWS雲端計算技術串聯旗下AI和機器學習專家和客戶，幫助客戶構想、設計到推出新生成式AI產品，以客製化商用解決方案、顧問服務等領域為主要發展策略。

特斯拉8月在大陸售出84,159台電動車，今年來數度調降旗下車款售價，9月1日在大陸推出新款Model 3並開放預購；新款Model 3售價調漲12％，而高價車款Model S、Model X則持續降價，比亞迪等大陸車商引爆全球電動車市場激烈競爭。外電還報導特斯拉大買1萬顆輝達H100 AI晶片打造自家超級電腦，未來持續掃貨輝達AI晶片，今、2024年用訓練AI費用達40億美元。

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