星展銀估Fed再升息2次 黃金價格上看2050美元

聯準會Fed周三（26日）凌晨最新利率看法，星展銀今（24）日下午舉行第3季投資展望會，預估7月再升息一碼，如果外部需求強勁反彈，可能在2023年第4季再升息一次，下半年股市看好高成長優質股，尤其是大型科技股，同時看好黃金未來一年每盎司有機會上看2050美元。

星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉表示，美國升息近尾聲，有利風險資產表現，經濟成長趨緩，但還不至於衰退，估美國經濟成長率1.2％，明年也差不多，有利風險性資產表現。持續看好美國科技股表現，接下來市場會著墨在「高成長性的優質股」，大型股是否太貴了？本益成長比1.1倍（愈低愈好），他以NVIDIA為例，一個是今年度、一個是明年度本益比，從明年來看今年就會相對便宜，相較其他產業來說，本益成長比還是不算高。

新興市場開始有投資機會，留意優質新興市場債的投資機會; 維持相對看好3至5年期，評級為A/BBB的信貸 。

美元指數日前跌破100，陳昱嘉認為還是有撐，因為美國利率還是偏高，本周若升息到5.5%，相較其他成熟國家利差仍大，不至於有跌破90關卡的可能；看好黃金應該放入投資組合，未來一年每盎司有機會上看2050美元。

黃金今年以來已上漲約6.5%，主要受惠於以下兩個因素: 首先，美國近期的銀行業倒閉事件，加劇了市場對整體金融體系穩定性的擔憂;市場也開始反應2023年下半年利率環境趨於溫和的預期。黃金作為一種無息資產，與利率呈現負相關。

其次，隨著公債殖利率上升對國內消費和經濟活動造成壓力，經濟衰退的風險正在上升。黃金在經濟不確定時期可望有較佳的表現。

星展銀表示，預期2023年下半年臨準會將再升息。Fed在6月的利率會議維持政 策利率於5.25%不變。儘管Fed預期家庭和企業的信貸狀況仍將趨緊，但 Fed主席鮑威爾仍然強調，下半年可能採取更多緊縮政策。事實上，市場普遍預期，7月會議將再次升息。

星展銀行認為，政策態度轉為鷹派的原因有兩個。首先，在勞動市場持續緊縮的情況下，核心通膨仍然居高不下。 其次，對銀行業壓力的擔憂開始緩解。這解釋為什麼在經濟預測摘要(SEP)中， 2023年聯邦基金利率預估值的中位數從5.1%上調至5.6%;而2024年的預 測也從4.3%上調至4.6%。

由於最新的進展，星展集團目前預期Fed在7月會再度升息，如果外部需求強勁反彈，可能在2023年第4季再升息一次。聯邦基金期貨也顯示在下半 年升息一次，與3月預期時的降息2次 截然不同。

• Yahoo財經特派記者 葉憶如：22年財經主流媒體資歷，從2000年Web1.0泡沫化到Meta元宇宙Web3.0，見證台灣大小企業集團興衰史，歷經國際5次金融危機。認為金融即生活，無所不在，再難的理財知識要淺白的說。無論老小都該理財，你不理財，財不理你。