操盤心法－對等關稅賣壓已宣洩 台股跌勢將趨緩
全球及總經環境解析：川普對等關稅利空衝擊台股清明節後重挫近2成，在融資、停損賣壓獲得宣洩，搭配政府祭出禁空令下，大盤跌勢可望稍緩。後續，對等關稅進入談判階段，關稅動向持續影響盤勢，建議酌量短打內需題材股、中線則可逢低分批布局高現金殖利率等標的。
台灣輸美產品中，原享有零關稅的資通訊產品與零組件占整體6成，32％的對等關稅對廠商衝擊甚高。
台灣官方赴美協商，尋求調降稅率，依台灣去年的輸美金額計算，在對等關稅下最多將再多課372億美元，若半導體得到豁免，則將降至347億美元。
若未能成功調降關稅，在假設對美淨出口縮減10％、20％下，預估台灣今年GDP將下修0.9％、1.8％。中國大陸4日提出反制措施，對美國課徵34％關稅，川普威脅再加徵50％關稅，若9日對等關稅生效前未見稅率轉圜空間、主要貿易國強力反制，將加深悲觀情緒，加劇股市的動盪。美國大幅調高關稅將衝擊其企業的獲利與營運，民眾也將承擔物價上漲、購買力下降，甚至失業的壓力。
重要類股及產業變化：美國對等關稅將衝擊台灣電子供應鏈。目前半導體關稅政策尚未出爐，但台灣半導體最大出海口為下游資通訊產品如PC／NB，手機，伺服器等，這些產品即使剔除美國製造價值部分，大部分的產品價值仍將受對等關稅的影響，恐引發資通訊產品價格上漲而使需求降溫，最終仍會衝擊台灣半導體產業。
台灣成衣製鞋廠為避開川普1.0政策，從中國大陸轉向東南亞國家布局，此次川普為消除洗產地現象，反被課徵更高額關稅，因成衣製鞋廠主銷美國，研判將受到嚴重打擊。
在關稅新政未見轉圜，或出口國未與美國達成協議前，市場將對相關供應鏈的獲利能力，以及適用的評價進行較保守的評估。
操作策略：川普對等關稅政策，衝擊台股清明節後跌破去年8月低點19,662點，並且探底。雖短線台股急跌後或有反彈可期，但第二季進入產業淡季，且對等關稅加深全球GDP下滑疑慮，指數未來一季展望偏保守。
台股受系統風險衝擊，護盤政策國安基金宣布進場。統計2000年以來的國安基金八次進場表現，進場後五日上漲機率近乎100％，後十日上漲機率近9成；惟2000、2008年因景氣衰退，進場20日後，指數表現欠佳。近期指數急跌後，若國安基金進場，指數可望獲得支撐，但若關稅協商未果而衝擊景氣，護盤成效仍須謹慎看待。
操作策略上，考量市場系統風險未退，建議嚴控持股風險，並減碼避開關稅受害股。偏多操作可待盤勢止穩後，酌量布局營運不受關稅影響的業績績優股，如以國內市場為主的食品、水泥、餐飲、百貨及電信等內需股；業績受關稅衝擊較低的醫美股。另政策加持、銷美比重低的軍工股，以及獲利穩健兼具殖利率題材的銀行股、高股息ETF，將是後續中線布局承接的優先考慮對象。
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