掌握全球市場二大關鍵字 2025年牛市續旺可期 feat.渣打銀行

不是每個人都是川普的擁護者,美股、AI ,卻肯定是資本市場參與者不會錯過的2025年關鍵字!渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪在11日(周六)晚間7點首播的工商時報【市場觀測站】PODCAST節目中指出,前進2025年好光景的火車頭就在「美國再次偉大」的經濟成長預期中發車。對於川普2.0新政,大家期待企業降稅、監管寬鬆的利多,又擔心高關稅對國際貿易的大刀傷害,但美國消費電子展CES展現的科技創新,為市場注入前瞻未來的無限信心,更是美股持續上漲的強勢動能。

外資機構研究部定調,美國經濟正進入一個全新的、以創新為主導的商業週期,推動因素包含AI加速應用、醫療保健創新、能源基建投資以及再工業化。Factset 1月3日數據顯示,2025年S&P 500指數企業獲利成長預估14.8%,高於2024年的9.5%,科技股特別突出,將能成長23.2%,是表現最強勁的類股,而科技股的AI題材、監管鬆綁等題材,更有望助推行情。

渣打銀行加以分析總體情境、聯準會降息,以及美國準總統川普所提出的政策重點,顯示美國的經濟成長將繼續優於其他主要地區。劉家豪指出,美國很可能佔據全球主導地位,預期總體經濟環境有助於股市表現,也將帶來企業盈餘成長,因此2025年基礎投資組合的建議,看多股票和黃金,且股票以美國的表現會更優異,尤其看好科技和通訊服務行業,主要著眼於當前市場主導性的人工智慧(AI)主題。

黄金價格在2024年意外大漲後,許多投資人猶豫是否該在2025年初獲利了結?劉家豪表示,黃金除了民眾用於結婚生子贈禮,最大的買方是各國央行,當金價愈來愈貴時,這兩大買家出手力道都有可能放緩,預期未來1至3個月的金價可能僅溫和上漲,或是橫盤,但未來12個月黃金上升的推力仍在,估計每盎司能到2,900美元,渣打銀行財富管理同時維持貴金屬相對於其他主要資產類別的看多評級。

然而,面對即將運作的川普政府準備推動減稅、關稅政策,美國通膨未來動向存在巨大不確定性,渣打銀行財富管理也砍半聯準會2025年的降息次數預估至2次。劉家豪提醒,美國以外的各國央行在降息的步調上「沒有猶豫」,包括歐洲央行、英國、瑞士等主要成熟國家甚至在加速降息,某種程度是要據此振興經濟,防止景氣向好的美國經濟一支獨秀,搶走了其他國家的景氣動能。而中國大陸過去一整年一路在降息、降準,一再強化寬鬆貨幣政策的力道,日本甚至會在今年3月實踐第三度升息的規劃。

聯準會貨幣政策左右了美國股、債市的走向,劉家豪指出,在去年11、12月的降息後,反而美國公債殖利率明顯走升,甚至上升到一年來最高,如美債10年期殖利率到4.69%的異常,債券的資本利得空間全失。其實,全球債市裡還有比美債更糟的標的:新興市場當地貨幣債,一則面臨川普關稅提案的最大風險,還有美元走強導致當地貨幣大貶的極高風險。

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