授權業務吃補 鈊象今年穩成長

遊戲股王鈊象（3293）董事長李柯柱25日在法說會上表示，2025年整體成長動能仍來自於線上遊戲的授權業務。針對法人關切今年成長率能否維持去年的3成力道，他坦言，因基期較高，不容易有這麼高幅度的成長，希望大家不要期待太高，不然壓力太大。

鈊象電子2024年合併營收為185億元，年增31％。主要成長力道來自於網路遊戲海外授權業務，單看授權業務，年增69％。至於線上遊戲APP等產品，因競爭激烈，營收年減1％。商用遊戲機因推出知名IP產品「狂野飆車9」及「閃電摩托」，受市場青睞，加上大陸市場回溫，營收年增17％。

該公司2025年前二月營收亦成長29％。法人關切2025年能否維持同樣的成長幅度？總經理江順成表示，去年同期基期較低，下半年基期逐漸墊高，整體而言，2025年維持成長，但成長幅度相對平穩。

展望2025年，鈊象認為，東南亞市場成長動能持續，美國市場新增代理商，至於加拿大及英國市場年底前可望拿到線上博弈執照。

該公司2024年稅後純益90.57億元，年增41％，每股稅後純益為32.14元。毛利率由96％提高至97％。日前鈊象董事會通過配發29元股息，因殖利率偏低，股價跌至900元以下，25日以844元作收。

市場日前傳出鈊象有意分拆股票，李柯柱明確表示「目前沒有考慮，也沒有討論過」。法人亦問到未來是否有機會再一股配一股，李柯柱回應，短期內不會考慮。

2024年各區域的營收貢獻，以東南亞最高達44％，其次為台灣（27％）、大陸（12％）、美國（11％）、其他（6％）。

值得關注的是，東南亞市場成長比例大幅提升，2024年時東南亞營收占比為44％，到今年前二月，東南亞占比已成長至52％，預期今年度東南亞營收占比可望超過5成。鈊象表示，東南亞有人口紅利，且在南亞地區初有成績，預期未來將持續成長。

美國市場去年底新增代理商，引進TADA遊戲平台。相較過往商家授權模式，TADA遊戲平台只要串接之後即可營運，服務範圍不受限。歐洲市場已申請英國博弈執照，預期年底可拿到執照。

整體而言，2025年1～2月的海外授權營收比重已達64％，線上遊戲APP約占33％，商用遊戲機台的營收占比約3％。

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