大摩點點名 伺服器供應鏈13強出列
摩根士丹利證券指出,受惠雲端需求驅動,全球伺服器2024年總出貨成長17%,根據調查,雲端需求2025年還會再成長5%~10%,企業需求成長為相對平緩的0%~5%。台系硬體供應鏈中,最看好台達電(2308)、廣達(2382)、緯穎(6669)等13檔指標企業。
摩根士丹利目前較看好內含市占提高的零組件供應商,包括:台達電、奇鋐、金像電、嘉澤、川湖、貿聯-KY、致茂。然在ODM/OEM領域中,也青睞鴻海、緯穎、緯創、廣達、華碩與技嘉。
全球伺服器2024年第四季出貨量達400萬,季增8%、年增25%。整體伺服器需求去年第四季延續強勁動能,主要受雲端市場推動,總出貨量的季增幅度從第三季的成長1%,加速至第四季的季增8%;此外,大摩指出,輝達GB200伺服器的導入延遲,可能亦促使雲端客戶將部分預算轉向一般伺服器,進一步推動一般伺服器產品上季的需求增長。
根據摩根士丹利所做調查,GB200機架從2月下旬開始量產,供應鏈第一季可生產並交付2,000櫃給客戶,第二季則提升到5,000~8,000櫃。B300/GB300則可望於第二季中下旬生產,但整櫃與機架實質出貨交付給客戶最快要等到9月。
在大摩列出的零組件與ODM/OEM廠看好台系供應鏈廠商中,最新財將台達電列為領域內的投資首選,並指出,台達電來自液冷散熱系統的貢獻比預期更高,加上AI伺服器電源解決方案升級,獲利具備上檔空間,給予「優於大盤」投資評等。
緯穎是摩根士丹利在伺服器相關零組件與ODM/OEM研究範圍中,另一檔獲選為投資首選的台系大將。緯穎經營管理階層看好,一般伺服器與AI伺服器今年都將保持在成長軌道上,而且如果繼續在墨西哥生產,關稅成本也是由客戶來承擔,換言之,市場對關稅與市占流失疑慮,言過其實。
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