外資瘋喊目標價120元！南亞科點燃「最強反攻年」 DRAM記憶體熱潮狂燒到2026

[FTNN新聞網]記者莊蕙如／綜合報導

記憶體大廠南亞科（2408）今年火力全開，市場將2025年視為「最強反攻年」。法說會剛落幕，股價雖一度劇烈震盪，盤中漲跌幅高達15%，但資金熱度依舊沸騰。隨著外資與投顧全面上修評價，摩根士丹利、大和資本、麥格理、凱基與金控旗下投顧接連出手調高目標價，最高喊至120元，等於預告股價仍有近四成上攻空間。

根據《工商時報》報導，摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，AI浪潮正為全球DRAM市場注入新動能。受惠AI運算對高速記憶體的強勁需求，加上非AI應用供給有限，南亞科可望坐穩這波漲價循環的核心位置。大摩認為，DRAM市況的榮景將一路延續到2026年，尤其DDR4缺貨情形恐持續數季，對南亞科形成結構性利多。

值得注意的是，雖然市場逐步轉向DDR5，但消費電子與網通設備仍以DDR4為主流。南亞科預計至2027年前不再擴產，使得供應吃緊、價格更具撐盤力道。法人分析，短期內南亞科營收成長主軸將來自單位售價上揚而非產能擴張，換言之，這波漲價行情正是營運爆發的關鍵推手。

凱基投顧則補充觀察，南亞科在DDR5與WoW（Wafer-on-Wafer）技術上的貢獻尚未完全發酵，DDR4仍是短線獲利支柱。法人預估，若三大記憶體供應商提前結束DDR4產品生命週期（EOL），DDR4價格上漲週期將延長，讓南亞科的獲利空間更進一步擴大。

南亞科過去兩年陷入虧損，但今年起正式擺脫陰霾，法人預測明年每股純益（EPS）將達12.79元，是今年1.21元的十倍成長。外資資金也聞風而動，14日轉為大舉買超1.9萬張。

綜觀外資共識，南亞科正迎來AI世代記憶體需求的「黃金循環」。隨著市況火熱、價格彈性十足，加上公司謹慎控產維持市場秩序，這不僅是南亞科的翻身年，更可能是台灣記憶體產業再次走上世界舞台的起點。

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