壯大資產管理可借鏡韓國國泰金總座李長庚：訂定資產管理業專法

工商時報陳美君

2025年11月4日週二上午6:58

台灣壯大資產管理業，可借鏡國際經驗。國泰金控總經理李長庚建議，為迎向國際挑戰，台灣可參考韓國做法，思考訂定「資產管理業專法」，改善目前法規採行業別監理，相關業法及管理辦法龐雜，主管機關及業者均花費大量資源、業者遵循不易等問題。

李長庚說，以韓國2003年制定「資本市場及金融投資業法」，突破跨業經營為例，最主要變革為從「行業別」改為「業務功能別」監理，允許業者跨業務經營；至於台灣是否需要設立資產管理業專法，他認為，設立專法看起來最簡單，但現行環境立法難度很高，台灣應汲取其他國家經驗，看看目前法規能否先做整合，應可改善相關流程。

李長庚表示，近20年來台灣投信資產規模成長4.1倍，優於全球平均的2.6倍，金管會鼓勵金控將旗下壽險資金和人才與投信整合，打造資產管理平台。以德國安聯集團為例，產險起家，後發展壽險，接著透過併購擴張，運用保險資金發展資產管理業務，吸引第三方資金，至今已管理近八成第三方資金，2024年管理資產規模達2.4兆歐元。

李長庚觀察到資產管理業的幾大趨勢，第一是主動式ETF崛起，投資人日益追求超額報酬，市場對主動式管理的需求逐漸升溫，主動式ETF順勢而生，以滿足投資人期待。第二，近年來，投資人為追求更高的報酬並分散風險，資金持續流向另類私募投資產品。

第三，傳統與另類資產管理業者開始跨界發展。另類業者過去主要面向機構投資人，近年積極與私銀及財顧合作，爭取高淨值零售客戶，或進一步與保險公司策略合作。

李長庚認為，台灣民間財富充沛，發展資產管理極具潛力，但在亞洲四小龍中，資產管理卻相對落後，很可惜「有這個底子在，但沒有善用這個機會」。近年來政府積極推動政策、金融業者也積極響應政策，要把握國際資產管理發展契機，各方仍需攜手協作，讓這場資產管理的盛宴更加璀璨奪目。要迎頭趕上其他國家，除金融業者積極響應外，產官學界與民意機關等各方合作是成功的關鍵。

李長庚舉例說，新加坡利用證券化商品，創造更多資本市場商機，以不動產證券化(REITs)為例，截至今年5月，新加坡整體REITs市值約681億美元、共40檔掛牌，占其股市市值約10%。台灣不動產證券化條例於2003年生效，相較新加坡發展滯後，近十年來僅2檔圓滿一號、樂富一號募集發行，市場上僅餘6檔、市值約652億元。近期主管機關擬修訂投信投顧法，放寬投信可發行REITs以注入活水，期待立法院早日三讀通過。

李長庚建議，台灣未來可發展股權證券化商品，我國金融資產證券化條例若能納入權益性資產，將可促使具有穩定金流的股權，亦能透過分券後的證券化商品，銷售給不同風險屬性的投資人，例如離岸風電出售電力給台電或台積電，這些公司履約能力強，該等離岸風電專案公司股權亦屬於「具穩定收益的股權」。

另外，台灣雖具國際債發行潛力，但受限於現行債息所得預扣繳稅率15%，無法吸引國際投資人、導致國際債市場難以做大，建議豁免債息所得預扣繳，提高外國投資人參與意願，以活絡債市。

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