台股萬七是天險？「前外資天后」程淑芬說：心理通膨也要納考量

台股已站上萬七大關，到底是不是天險？以「外資天后」、美林證券分析師光環轉戰國泰金投資長程淑芬28日在一場記者會後受訪表示，以前100萬能買的東西跟現在已經不一樣了，一台車以前的價格跟現在一台車的價格也不同，以前人認為萬點就是天險，但去年站上萬五時也不認為是天險，當投報率不一樣了，對本益比預期也不同，也該把「心理上的通膨」納入考量，她建議要「耐震」可以投資二種公司。

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台股今年來驚驚漲，台股攻上萬七大關，接近去年萬八以上的天險，股價也出現一些震盪整理，雖然今年對於景氣看法偏空，通膨也居高不下，但股市指數卻迭創新高，到底該如何看待台股走勢？

國泰金（2882）今（28）日下午舉行「第2季台灣經濟氣候暨金融情勢發表會」，身為前外資天后的程淑芬認為，市場資金還是在，而且是聰明的，去年不確定的時候，即使認為有價值也不會亂買股票，她認為是不是高點「還是要看產業本質」。她舉例，像是今年比較特別是是AI人工智慧話題，趨動台灣企業商機，大型股受惠，加權指數也同步受到推升。

到底台股漲到萬七之上是不是天險？程淑芬說，很多東西都變貴了，也許不必執著一萬七千點是不是天險？因為上次萬七時100萬可買的東西，跟現在100萬元可買東西的東西不一樣了，因為通膨造成相對價格、價值的的影響，也應該納入考量。

她說，以前投資人認為萬點就是天險，但去年來到萬五、萬八點，也不會是天險，因為結構改變了，一台車以前的價格跟現在一台車的價格不同了。不能從技術分析去看結果，利率高、利率低，股市反應也不一樣。

她舉例，民眾會看定存利率是1%還是7%來決定要不要存款。當投報率不一樣了，對股市報酬率預期不一樣了，本益比的看法也會不一樣。股市真的貴了去買債券，債券利率低了又回來買股市，是因為對於預期的想像不同。

她分析，人會適應好消息、壞消息，例如聽到出口不好了，投資人也不會因此睡不著覺，因為如果手上錢就那麼多，到底要把錢放在1%定存？還是要放到投資，就會產生一種「心理上的通膨」。

「目前景氣、出口或企業投資相對比較冷的這件事，至少傷心程度比之前低很多」，她說，決定股市都有景氣面、基本面、技術面與資金面。股市通常會領先未來，這個上漲也代表有些類股好，也期待未來的景氣是可改善的。股市上漲若集中一些公司的上漲，這些公司的全球市占率推升上來會把整個股市的本益比推上來。就看個股現在的價位，景氣能不能跟上市場，若可以是有一些機會，投資要賺用功的錢，錢放在可放心、有前景的公司就會比較耐震，建議投資人還是分析一下各類股的情勢與價值。

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• Yahoo財經特派記者 葉憶如：22年財經主流媒體資歷，從2000年Web1.0泡沫化到Meta元宇宙Web3.0，見證台灣大小企業集團興衰史，歷經國際5次金融危機。認為金融即生活，無所不在，再難的理財知識要淺白的說。無論老小都該理財，你不理財，財不理你。