台積電法說倒數 聚焦AI需求、資本支出、地緣風險

工商時報 張珈睿

全球晶圓代工龍頭台積電（2330）即將於4月17日舉行2025年第一季法人說明會，市場高度關注三大議題，包括AI半導體需求是否延續、全年資本支出是否隨加大美國投資調整，以及眾所矚目的地緣政治風險對供應鏈的影響。在AI加速器需求爆發與先進製程產能滿載下，法人預估，台積電全年美元營收仍有望突破1,200億美元（約新台幣3.4兆元），年增率上看25％，再創歷史新高。

根據前次說會財測，台積電首季度順利達標，但在地震影響下，未能如過往接近高標水準；儘管有關稅戰、需求不振等紛擾，法人認為，台積電仍為AI中流砥柱，先進製程產能利用率持續滿載，反而能憑藉領先的技術，更有底氣轉嫁成本。

受惠AI需求結構性增長、2奈米製程將於今年下半年啟動量產，台積電持續釋出樂觀消息。不過地緣政治風險及半導體關稅稅率，預料將會是本次法說會重點；其中，市場憂心美中貿易戰持續升溫，恐衝擊消費者信心。

除此之外，加速赴美投資也會是法人關注焦點。台積電董事長魏哲家於3月初於白宮承諾擴大投資美國，將金額加碼至1,650億元，引發外界譁然；法人預估，在客戶壓力及川普以100％半導體關稅威逼下，將會使未來獲利水準承壓。

而外媒首揭台積電將與美企攜手打造合資公司之消息甚囂塵上，引發外界對台積電長期競爭優勢及技術外流風險之擔憂。常理判斷，可行性非常低，在半導體機台、企業文化完全迥異的情況下，都會是艱鉅的挑戰；不過對比近期川普加徵關稅衝擊全球來看，恐怕無法用正常商業邏輯來思考。

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