中美角力激烈升溫 三芳大陸半導體內需商機看俏

工商時報 彭暄貽

三芳(1307)去年因鞋用需求回穩升溫，EPS3.72元，創新高紀錄，配發現金2.7元；其中，子公司貝達半導體主攻研磨墊(CMP Pad)產品，受惠大陸半導體發展自有供應鏈，營運明顯提升，成為新利基焦點。今年伴隨中美角力激烈升溫，大陸半導體內需商機持續看漲，有利三芳半導體業務挹注動能活絡看俏。

分析師認為，除利基新業務推展受期待外，運動商品牌Nike因過剩庫存成功清倉、正在加快產品創新，市場預期即便面臨關稅衝擊，Nike營運仍有望回穩復甦，支撐股價反彈，也有助三芳旗下鞋用人造皮革、新業務成衣膜等動能表現。

三芳是全球最大合成皮生產商，客戶包括Nike、New Balance、Adidas、Puma，及On Running等新興品牌，產地營收比越南約53％，印23％，大陸及台灣各約15％及9％。因本業穩增、半導體業務挹，3月、首季營收齊步年增9.35％、12.55％。

分析師指出，三芳100％持股的子公司貝達先進材料的研磨片已切入半導體領域。受惠大陸半導體自主趨勢，去年起營運動能轉強，營運由虧轉盈。隨著擴大市場、積極開發新產品及擬擴充產能，法人推估貝達今年營收、獲利續看雙位數成長，且其毛利率優於集團平均，有利提振收益結構能量。

此外，三芳今年大客戶Nike調整可望告一段落，Adidas等其他品牌客戶有望延續成長，加上開發的成衣膜應用今年營收貢獻有望大幅成長，增添營運能量。

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