《台北股市》台股無量惡性循環，黃顯華：監理思維要調整

【時報記者林資傑台北報導】福邦證 （6026） 前董事長黃顯華認為，台股無量並非投資信心，而是中實戶退場使中小型股無量所造成的惡性循環，主管機關應調整監理思維，讓保險、投信操作更靈活，如開放券商發行ETF或以私募基金投資，政府四大基金也可撥出一部分專門投資中小型股，讓法人能取代中實戶位置，以被動式投資增加中小型股量能。

福邦證延攬證交所前總經理林火燈擔任董事長，操刀證券業務等sell side業務，原董事長黃顯華則仍擔任福邦證董事，以及轉投資的福邦創投董事長，持續聚焦私人財顧、創投等buy side業務，持續協助台灣中小企業利用資本市場發展轉型。

台股近期量能持續萎縮，今日集中市場成交量僅487.73億元，創下今年以來非假日補班開市的單日新低。林火燈指出，台灣很多中小型股體質其實非常好，但受限於規模小，若內外資法人想買進，就導致額度爆掉。單就中小型股部分，就有蠻多議題可共同來思考。

黃顯華指出，台灣企業和資本市場的發展是相互良性循環所帶出的能量，但目前已經萎縮下來，台灣投資者事實上並非沒錢，而是不敢拿出來投資，現在放在銀行的存款有40幾兆元，有很多都是爛頭寸，銀行也貸放不出去。

黃顯華認為，包括政府四大基金、壽險、證券投信業的內規，以及金管會等監理機關，都要求不能投資無量的股票。中小型股過去由中實戶在養，如今中實戶因為稅或其他因素而退場，雖然股息殖利率仍高，但法人因規定而無法直接投資，惡性循環導致今日無量。

黃顯華呼籲，市場持續在變，主管機關的監理思維不能停留在過往，應重新檢視目前所有的監理機制。多數台灣法人機構都想規規矩矩、企業化經營的操作投資，不能因少數個案而因噎廢食，把市場越綁越緊，應適度鬆綁四大基金、壽險、證券投信的內規規範。

黃顯華認為，主管機關應考量，如政府四大基金能否從1、2兆元的資金播出幾百億元來專門投資中小型股，或讓券商可發行ETF或私募投資，讓法人能取代中實戶位置，透過購買ETF的被動式投資來創造中小型股量能，讓投資人的錢能在市場上流通，也讓券商發揮專業。

黃顯華認為，稅制當然需要檢討，但台股量能問題並非獨有，而是全世界對未來整體政治、經濟情勢的不確定因素。問題在於不確定因素消除後量能能否回來。他認為，政府主管機關若不做很多作為，蠻擔心量能將無法回流。

黃顯華指出，由於輔導更多的公司上市櫃都無法增加量能，台股不能再靠中實戶炒股，而是如何將此機制角色用法人去取代，鬆綁各金融機構的投資規範，是主管機關必須去思考的重要議題。