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輝達股價失控！投資者可能忽視這一「關鍵風險」
這周輝達 Nvidia (NVDA)公佈財報前，投資者對 AI 炒作可能忽略了一個重要因素。假如輝達不能生產足夠供應大型語言模型所需的熱門 AI 晶片，那麼它可能無法達到不斷攀升的華爾街利潤預期。如果真是這樣，輝達的股價氣球可能會破裂。
「近幾週以來，輝達的預期持續攀升，投資者的討論似乎集中在供應而非需求方面。」Stifel 分析師Ruben Roy在週二的最新客戶報告中指出。Roy補充說，供應問題及其對輝達業績指引的短期影響是「關注的焦點」。
輝達在AI領域佔據領先地位，因為其H100晶片為OpenAI的ChatGPT平台和其他新興技術應用提供動力。該公司還與ServiceNow (NOW)和Snowflake (SNOW)簽署了知名的生成式AI晶片交易。
強勁的需求觸發了輝達在5月24日對業績指引的實質性上調。輝達表示，它預計第二季的收入將約為110億美元，上下波動範圍為2%。華爾街此前預期的收入為72億美元。
次日，輝達的市值激增了1840億美元，投資者爭相參與這個高速增長的狂歡。
輝達在5月份公布令人震驚的預測，讓華爾街對該公司在8月23日公佈財報時提出的強勁業績指引保持警惕。
匯豐、KeyBanc和BMO Capital Markets是最新將其對輝達的股價目標上調至第二季成果的投資銀行。而上周，富國銀行、巴德銀行和摩根士丹利也通過Yahoo財經的Dan Howley表示，它們發表了自己的樂觀評論，為盈利前的激勵情緒助興。
Bernstein分析師Stacy Rasgon在Yahoo財經直播中說：「上一季的指引相當驚人。我不得不看兩次數字。我無法在腦海中理解，而我已經做這份工作相當長的時間了。我從未見過這種狀況，來自一家已確立並且規模化的公司的指引。所以真的是相當難以置信。」
僅在過去一周，輝達的股價上漲了15％，使全年至今的漲幅達到221％。
然而，晶片供應的不確定性至少應該被輝達的看漲者所承認，因為這是非常現實的。VentureBeat報導稱，像甲骨文 (ORCL)、Meta (META)和微軟 (MSFT)等科技巨頭可能需要數十萬枚Nvidia的H100晶片。對這些晶片的無法滿足的需求正在引發矽谷的供應短缺擔憂，並可能在短期內限制Nvidia的營收增長。
「誰能獲得多少個H100晶片，以及何時能獲得，是谷中的頭等八卦。」科技內幕人士和頂級數據科學家Andrej Karpathy本月初在Twitter上表示。
輝達的看漲者Rasgon也承認這個問題是一個高風險。 「供應非常有限，因此客戶無法得到他們想要的東西。」Rasgon解釋說。
「在半導體和許多其他領域，都會出現一種稱為雙重訂購的現象。當人們得不到他們想要的東西時，他們會訂購更多。」
「對於輝達來說，主要的爭議之一是我們看到的這種新需求水準，是增長的新基線嗎？還是前移和恐慌性購買，是否存在一個空窗期？」Rasgon繼續說道：「而且，某個時候，Nvidia出現空窗期的機會是多少？這可能是100％。我們以前見過，將來還會再見到。」
